市場充滿了矛盾與悖論。若是在中東衝突爆發之前，有人預言油價將每桶上漲 30 美元、美國公債殖利率將上升 35–40 個基點，而 S&P 500 仍會在大致相同的水準交易，恐怕很少人會相信。然而事實正是如此發展。在連續七天上漲之後，這個廣泛的股價指數已回到戰前水準，並準備向歷史新高挺進。

S&P 500 表現

目前的主要推動力，是市場預期中東局勢有望降溫，以及美國第一季財報季的表現。S&P 500 每股盈餘預計將成長約 12.5%，這對買盤形成支撐。

但強勁的企業財報，能否真正切斷與油價及美國公債殖利率之間的聯動？到目前為止，這種「脫鉤」是在市場對地緣政治新聞感到疲乏的背景下發生的。

S&P 500 的漲勢，很大程度上是建立在「押注中東局勢降溫」這種預期之上。沒錯，美國與伊朗的首次談判歷時超過 20 小時仍告破裂，但 Donald Trump 表示，德黑蘭的關鍵決策者有意達成協議。對中東和平的期待，成為支撐這一廣泛指數的順風因子。不過，一旦戰爭明確結束，市場也不排除出現「利多出盡」的賣壓。

撇開地緣政治不談，美股的基本面看起來相當穩健。美國經濟正以快於先前時期的步伐成長，部分動能來自 AI 帶動的勞動生產力提升。此外，霍爾木茲海峽的關閉，以及歐洲與亞洲因此轉向其他地區尋求石油供應的需求，讓美國得以將石油出口推升至創紀錄的每日 500 萬桶，高於 2025 年的每日 400 萬桶，且價格更高。美國正從這場衝突中獲利，而這不可避免地支撐了企業盈餘。

S&P 500 走勢與本益比變化

買入股票的一大基礎在於，S&P 500 近期的回調已壓低美國企業的基本面估值。許多公司現在看起來被低估且頗具吸引力——尤其是軟體開發商。年初時，市場普遍擔心 AI 技術會重創這個產業；但地緣政治發展為投資人爭取了時間，得以更清楚區分哪些發行人值得買進、哪些應該避開。

因此，財報季、美國經濟的強勁表現，以及中東和平前景的樂觀情緒，正共同支撐這一波股市漲勢。

從技術面來看，日線圖顯示，在突破關鍵樞紐位 6,845 之後，S&P 500 正在重拾其上升趨勢。該水準現已成為重要支撐。先前建立、目標價分別在 6,890 和 6,950 的多頭部位應續抱持有，並在回調時逢低加碼——尤其是因為第一個目標價已相當接近。