英鎊兌美元（GBP/USD）整體仍維持下行走勢。週一，由於有報導指英國首相 Keir Starmer 已經辭職，英鎊隨即上揚，多頭因此看見一絲希望。然而，週一的漲勢很快在週二就被抹去，市場回到現實。而這個現實就是：無論環境如何變化，美元依然持續走強。

聯準會在一週前確實採取了出乎意料的鷹派立場，但距離那次會議已經過去整整一週。中東的地緣政治衝突已經結束，霍爾木茲海峽仍然保持暢通，油價也已回到衝突前的水準。這些因素都沒有對交易員或美元產生實質影響。市場目前處於一種尷尬境地：一方面，短線趨勢十分明確；另一方面，人們卻不太清楚這一趨勢究竟是什麼原因造成的。

昨天出現了一個做空訊號，但這個訊號幾乎完全是由於英鎊在週一的上漲所「偶然」產生的。儘管如此，我對當前這波空頭推進依然非常謹慎，因為至今沒有人能給出一個令人信服的理由來解釋美元的強勢。市場持續增加美元多頭部位，而目前也沒有任何因素阻止交易員這樣做。不過，要解釋為什麼市場參與者會日復一日地不斷拋售 GBP/USD，則要困難得多。無論如何，目前仍看不到任何跡象顯示這一輪空頭行情接近尾聲，而且在昨天又出現了一個新的做空訊號。

美元在地緣政治緊張時期的表現，一向優於歐元與英鎊。因此，隨著風險偏好回升，兩種歐洲貨幣仍有可能獲得一定支撐。目前，市場對伊朗與美國之間的協議仍抱持謹慎態度。不過，現在基本可以說，戰爭已經正式結束，或者至少正在走向落幕。聯準會確實引發了一波美元強力反彈，但我仍然看不出是什麼因素，讓空頭可以持續擴大優勢。在我看來，儘管今年該貨幣對出現了幅度不小、卻缺乏充足基本面理由的跌勢，其長期大方向仍偏多。

技術面目前的情況如下：上週形成了一個新的空頭不平衡區 21。不過，以目前的情況來看，英鎊距離觸及不平衡區 21 還只能說是「遙不可及」。價格實際反應的是離現價更近的不平衡區 22。即便如此，我仍要強調：缺乏扎實基本面支撐的走勢，隨時都有可能結束，而且往往是在意想不到的時刻結束。同時也要注意，3 月 31 日的波段高低點位置相當接近，該處可能存在待被「收集」的流動性。一旦發生流動性掃盤，多頭有機會在多重因素的配合下發動反攻。不過，就短週期圖表結構而言，目前仍偏空。

週四的經濟數據背景，則為空頭延續跌勢提供了條件，因為當天最重要的數據——美國 GDP——好於預期，對美元形成支撐。但具有某種諷刺意味的是，在美盤時段真正主導行情的卻是多頭，而不是空頭。這再一次提醒交易員，近期 GBP/USD 的跌勢在某種程度上顯得相當「不尋常」。

從更宏觀的基本面來看，我仍然預期美元在長期走勢上將相對偏弱。伊朗與美國之間的衝突並未改變這一判斷，2026 年聯準會可能升息的前景也同樣如此。地緣政治緊張一度提醒市場，美元仍具備避險貨幣的地位，但這場衝突已經結束，或至少正在走向和解。

聯準會計畫在 2026 年升息，這無疑是對美元有利的因素。然而，更緊縮的貨幣政策同時也會拖累美國經濟的成長。此外，Donald Trump 任命 Kevin Warsh 領導 FOMC，恐怕也並非是為了讓其實施激進的升息路徑。在我看來，即便真的出現政策收緊，也很可能只是短期措施，目標是在短時間內壓低通膨，之後聯準會大概率會再度回到較寬鬆的政策立場。

因此，我認為美元任何形式的升值都屬於階段性、暫時性的表現。然而，交易員也不能忽視當前技術面的空頭結構。

美國與英國的新聞與數據日曆：

• 美國 – University of Michigan 消費者信心指數（14:00 UTC）。

6 月 26 日的經濟日曆中僅有一項次要數據。因此，週五經濟數據對市場情緒的實際影響預計將非常有限，甚至可能完全可以忽略。

GBP/USD 展望與交易建議：

從英鎊的長期走勢來看，結構仍偏多，不過對空頭不平衡區 22 的反應又引發了一波新的下跌，並在本週產生了新的做空訊號。考慮到在週線圖上，GBP/USD 近一年來大致都在寬幅震盪區間內運行，目前這一波跌勢主要可以用技術性因素來解釋。

在區間盤整的市場中，價格波動往往難以預測。近期美元的強勢依舊難以在基本面上獲得充分說明，這暗示我們更可能是在一個橫向整理區間內，經歷一段偏技術性的走勢。按照不平衡區 22 內形成的做空訊號來看，英鎊可能下探至 1.3007，此一水準若被跌破，將使得更大級別的多頭結構失效。

目前支撐多頭的主要因素，是 1.3158 的低點位置相對較近，該處可能先被掃出流動性，之後市場才嘗試展開反轉。