XAU/USD : la correction actuelle pourrait offrir une opportunité pour des entrées à long terme, mais uniquement après des signaux clairs de stabilisation et l'apparition d'une nouvelle dynamique haussière.

Une forte volatilité reste une caractéristique déterminante des marchés. Un exemple frappant est l'évolution du prix de l'or jeudi et vendredi.

Le marché de l'or a connu l'un des épisodes les plus spectaculaires de son histoire récente au cours de quelques jours de négociation en janvier. En quelques heures seulement, lors du dernier jour de négociation du mois, le prix du métal précieux a chuté de plus de 8%, s'effondrant d'un sommet record proche de 5 600,00 USD/oz à moins de 5 000,00 USD. Cet effondrement stupéfiant — qui, selon diverses estimations, a effacé environ 3 500 milliards de dollars de capitalisation boursière — a constitué un test de résistance sévère pour la tendance haussière qui avait permis à l'or son plus fort gain mensuel depuis 1980 (presque +18%).

Pourquoi l'or s'est-il effondré ? Cette vente brutale, au cours de laquelle XAU/USD a perdu environ 13% en deux jours, a résulté d'une tempête parfaite formée par trois facteurs clés :

• Correction technique et prise de bénéfices. La montée presque verticale à 5 600,00 USD a créé des conditions de surachat extrêmes. Une telle volatilité a déclenché une cascade de liquidations de marge, amplifiant le déclin. Les investisseurs, voyant des sommets record, ont commencé des prises de bénéfices massives, produisant un effet d'avalanche.
• Choc monétaire : nomination d'un potentiel "faucon" à la Fed. Le principal déclencheur fondamental a été l'annonce par le Président Donald Trump de Kevin Warsh comme candidat à la présidence de la Fed. Les marchés ont perçu Warsh comme un candidat plus "faucon" et favorable au marché par rapport à d'autres prétendants. Cela a fortement réduit les attentes d'un cycle agressif de baisses de taux que les investisseurs espéraient, malgré les pressions de l'administration. En conséquence, le dollar américain s'est raffermi (l'USDX est passé d'un plus bas de quatre ans de 95,50 à 96,50), les rendements du Trésor ont augmenté, et l'or ne rapportant pas de rendement est devenu moins attractif en comparaison.
• Données macroéconomiques solides. Les données sur l'indice des prix à la production (PPI) américain publiées vendredi ont dépassé les attentes. Le PPI de base a augmenté de 3,3% en glissement annuel, signalant une pression inflationniste persistante. Cela a renforcé le scénario dans lequel la Fed pourrait rester plus stricte plus longtemps et a ajouté de la pression sur l'or.

Image technique

Après la forte baisse, les perspectives techniques à court terme sont devenues baissières.

Soutien clé : Le niveau psychologiquement important de 5000.00 est désormais la première ligne de défense.

Résistance : La zone autour de l'EMA 50 périodes sur le graphique 4 heures (5 075,00–5 100,00) sert maintenant de première zone de résistance majeure. Un retour et un maintien au-dessus de cette zone sont nécessaires pour stabiliser la situation.

Indicateurs : Le RSI sur les graphiques 1 heure et 4 heures a chuté entre 35 et 40, ce qui indique des conditions de survente à court terme et une perte de momentum à la hausse sur l'échelle de temps journalière plus large. Cependant, la tendance générale à long terme reste positive : les moyennes mobiles plus courtes (21 et 50) restent au-dessus des moyennes plus longues (144 et 200).

Perspectives : quelle suite ? Malgré une correction brutale, les moteurs fondamentaux du marché haussier de l'or restent intacts.

Facteurs de soutien

• Incertitude géopolitique. Les tensions autour de l'Iran (menaces américaines et manœuvres dans le détroit d'Ormuz) et un conflit commercial prolongé avec l'UE soutiennent la demande pour des actifs refuges.
• Risques économiques. Des inquiétudes généralisées concernant la croissance mondiale et la stabilité des marchés persistent.
• Orientation relativement accommodante de la Fed. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de sa récente réunion et a adopté une approche dépendante des données. Les marchés s'attendent encore à deux baisses de taux au cours de l'année.

Facteurs contraignants

• Dollar fort et Fed restrictive. La nomination de Warsh pourrait soutenir le dollar américain et les rendements obligataires à moyen terme.
• Données sur l'inflation. Une force continue de l'inflation (en particulier le CPI) repoussera les attentes d'assouplissement.

Scénarios possibles

• Consolidation et reprise (scénario le plus probable). L'or se stabilise dans une large fourchette de 5 000,00 à 5 300,00 et digère le mouvement. Le soutien à 5 000,00 devrait probablement tenir, et après la formation d'une base, une reprise graduelle devrait suivre dans le cadre de la tendance haussière à long terme.
• Correction continue. Une cassure sous 5 000,00 pourrait ouvrir la voie à de plus fortes baisses vers 4 800,00–4 685,00 (EMA de 200 périodes sur le graphique de 4 heures) pour tester les prochains niveaux de support. Cela est probable si le dollar se renforce davantage et si d'autres signaux restrictifs proviennent de la Fed.
• Rebond brutal. Cela se produirait en cas d'une nouvelle escalade géopolitique ou de données sur l'inflation/emploi aux États-Unis exceptionnellement faibles, ce qui forcerait les marchés à anticiper un nouvel assouplissement de la Fed.

Conclusion

La chute de l'or a été un puissant — et peut-être salutaire — mouvement correctif dans un marché surchauffé. Elle ne nie pas les facteurs haussiers à long terme comme la tension géopolitique et le risque économique, mais elle montre clairement que le chemin de la hausse ne sera pas linéaire et dépendra de la politique de la Fed et de la force du dollar.

Au cours des prochaines semaines, le XAU/USD restera probablement très volatil, oscillant entre le support à 5 000,00 et la résistance autour de 5 200,00–5 300,00. Les investisseurs devraient surveiller les développements autour de la nomination du président de la Fed, les prochaines données macroéconomiques américaines (en particulier les lectures de l'inflation) et tout nouvel événement géopolitique. La correction actuelle pourrait offrir une opportunité d'établir des positions à long terme — mais seulement après des signes clairs de stabilisation et la formation d'une nouvelle dynamique haussière.