Dans les premières heures de la séance américaine de lundi, XAU/USD se négocie dans une fourchette de 4010,00 $ à 4015,00 $, en baisse de plus de 2,5 % en cours de séance. Il s’agit de son niveau le plus bas depuis le 1er juillet. Ce repli fait suite à un week-end marqué par des échanges de frappes de missiles et de drones entre les États-Unis et l’Iran, et par l’annonce par Téhéran de la fermeture renouvelée du détroit d’Hormuz « jusqu’à nouvel ordre ».

En réaction à ces événements, le président américain Donald Trump a déclaré que le détroit est « ouvert et restera ouvert — avec ou sans l’Iran », proclamant les États-Unis « Gardien du détroit d’Hormuz ». Washington entend imposer une redevance de 20 % sur toutes les cargaisons transitant par le détroit afin de couvrir les dépenses de sécurité. Les marchés ont interprété cette escalade comme un signal de renforcement des pressions inflationnistes, ce qui a entraîné une hausse du prix du pétrole WTI au-dessus de 74 $ le baril, un renforcement du dollar (l’USDX s’est approché de 101,00) et une augmentation des rendements des Treasuries.

Contexte fondamental : les risques d’inflation dominent

Un facteur clé pesant sur l’or est le recentrage du marché, qui est passé des risques géopolitiques aux conséquences inflationnistes. La hausse des prix du pétrole liée aux perturbations dans le détroit d’Hormuz a ravivé les craintes d’une « deuxième vague » d’inflation. Cela a, à son tour, renforcé les anticipations selon lesquelles la Fed devra maintenir une position hawkish plus longtemps que prévu initialement. D’après l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de taux en septembre est montée à 67 %, et d’ici la fin de l’année, les marchés intègrent presque 90 % de probabilité d’un resserrement monétaire.

Les économistes confirment que la stabilisation du marché de l’emploi et une inflation persistante maintiennent un ton restrictif dans l’anticipation des taux. Les marchés intègrent désormais entièrement une hausse de taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année et près de 50 points de base sur les 12 prochains mois. Cela rend l’or moins attractif, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un actif non rémunéré.

Événements clés à surveiller cette semaine

Conclusion et recommandations aux investisseurs

L’or se trouve à l’intersection des risques géopolitiques et des anticipations monétaires et, à l’heure actuelle, les préoccupations liées à l’inflation alimentées par la hausse des prix du pétrole l’emportent sur son rôle traditionnel de valeur refuge. Un moment clé interviendra mardi avec la publication des données de CPI et le discours de Warsh. Ces deux événements, ainsi que l’évolution de la situation dans le détroit d’Ormuz, détermineront la trajectoire future de l’or.

Recommandations générales pour les investisseurs

Pour les traders de court terme : privilégiez les positions vendeuses en cas de cassure à la baisse sous 4 000 $. Envisagez des positions acheteuses uniquement en cas de consolidation au‑dessus de 4 100 $, avec confirmation par des facteurs fondamentaux.

Pour les investisseurs de moyen terme : adoptez une attitude attentiste jusqu’à la publication des données de l’IPC et la clarification de la situation géopolitique. Les corrections dans la zone 3 940,00–3 960,00 $ peuvent être mises à profit pour ouvrir des positions longues si les facteurs de soutien structurels demeurent en place (demande des banques centrales, risques géopolitiques).

Gestion du risque : faites preuve de prudence compte tenu de la forte volatilité des données macroéconomiques et des événements géopolitiques. Respectez strictement les ordres stop‑loss et suivez de près l’évolution de la situation au Moyen‑Orient ainsi que les données sur l’inflation aux États‑Unis.