Впереди – финальная неделя февраля. Все внимание трейдеров пары eur/usd будет приковано к заявлениям представителей ФРС (которые могут прокомментировать противоречивые макроотчеты прошлой недели), январскому значению американского PPI и индексу потребительской уверенности.

Также в течение недели будут опубликованы индексы IFO и данные по росту инфляции в Германии. Впрочем, обо всем по порядку.

Понедельник

В понедельник рынок будет отыгрывать последние заявления Дональда Трампа, который решил повысить введённую в пятницу дополнительную 10-процентную пошлину на весь импорт в США до 15%. Напомню, что Верховный суд США в пятницу признал незаконными масштабные пошлины, введенные главой Белого дома в отношении большинства стран мира. Судьи большинством голосов постановили, что их одностороннее введение превышает президентские полномочия, и, следовательно, должны быть отменены. В ответ Трамп заменил отмененные судом пошлины 10-процентным налогом на все товары, ввозимые в Соединенные Штаты. На следующий день, то есть в субботу, он поднял тарифную ставку до 15%.

Учитывая тот факт, что Трамп повысил ставки (в прямом и переносном смысле) на выходных, в начале недели может наблюдаться повышенная волатильность – вероятно, не в пользу американской валюты.

Также в понедельник в Германии будут опубликованы индексы IFO. Здесь ожидается положительная динамика. Согласно предварительным прогнозам, индикатор условий деловой среды вырастет в этом месяце до 88,4 (максимальное значение показателя с октября прошлого года), после двухмесячного пребывания на отметке 87,6. Индикатор оценки текущей ситуации от IFO должен подняться до 86,1 пункта (максимальное значение с августа), а индикатор экономических ожиданий – до 90,5 (с предыдущего значения 89,5).

Если данные IFO выйдут на прогнозном уровне или в зеленой зоне, то они дополнят положительную фундаментальную картину для евро, на фоне сильных данных PMI, которые были опубликованы на прошлой неделе. Напомню, что сводный индекс деловой активности в Германии оказался в феврале на отметке 53,1 (при прогнозе 52,2 и предыдущего значения 52,1), производственный индекс PMI подскочил до 50,7 (впервые за долгое время он превысил 50-пунктный уровень), а индекс в сфере услуг вырос до 53,4. То есть все три индикатора оказались в зоне расширения. Сильные индексы IFO могут оказать европейской валюте дополнительную поддержку.

Вторник

Ключевой релиз вторника – индекс потребительской уверенности от Conference Board, который основан на опросе домохозяйств об уровне уверенности в текущем состоянии экономики и развития в будущем. В январе этот показатель неожиданно и достаточно резко снизился, оказавшись на отметке 84,5. Это 12-летний минимум – самое низкое значение индикатора с мая 2014-го года. Согласно прогнозам, в феврале индекс немного подрастет – до 88,2. Но если вопреки прогнозам он окажется ниже январского уровня, доллар окажется под существенным давлением, тем более на фоне слабого роста ВВП США в четвертом квартале прошлого года (1,4% при прогнозе 3,0%).

Также во вторник свою позицию озвучат многие представители ФРС: глава Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз, глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин и члены Совета управляющих ФРС – Кристофер Уоллер и Лиза Кук.

Их риторика может склонить чашу весов в пользу доллара или против него. Если большинство представителей Федрезерва обеспокоятся инфляционными рисками (на фоне ускорения базового индекса PCE в декабре до 3,0%), голубиные ожидания ослабнут, а гринбек снова будет пользоваться повышенным спросом. Но если же члены регулятора акцентируют свое внимание на слабых данных по росту американской экономики (на фоне замедления CPI в январе – как общего, так и базового), то в этом случае доллар окажется под дополнительным давлением.

Среда

В среду будет опубликована окончательная оценка данных по росту инфляции в еврозоне. По прогнозам, финальная оценка совпадет с первоначальной (замедление общего CPI до 1,7%, базового – до 2,2%). Релиз окажет влияние на eur/usd только в том случае, если фактический результат отклонится от заявленного.

Определенное влияние на пару может оказать и опережающий индекс потребительского климата в Германии от GfK. Показатель на протяжении длительного времени находится в отрицательной области, но в предыдущем месяце был зафиксирован «рост» до -24,1. В этом месяце также ожидается восходящая динамика – до -23,1. Если индекс окажется в зеленой зоне, то дополнит для евро положительную фундаментальную картину, особенно если вышеупомянутые индексы IFO также окажутся лучше ожиданий.

В период американской сессии среды выступят двое представителей ФРС: глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид и глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем. Тональность их риторики окажет соответствующее влияние на пару eur/usd.

Четверг

В период европейской торговой сессии четверга ожидается выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. Напомню, что на прошлой неделе в СМИ появились слухи о том, что она досрочно покинет свою должность, чтобы действующие лидеры Германии и Франции смогли согласовать кандидатуру её преемника – до того, как состоятся президентские выборы во Франции (которые запланированы на апрель 2027 года). Европейский Центробанк не подтвердил, но фактически и не опроверг данную информацию, заявив, что глава ЦБ «сосредоточена на текущих вопросах». Однако если в ходе выступления Лагард намекнёт на свой досрочный уход с должности, евро может оказаться под давлением.

Наиболее важный макроэкономический отчет четверга – Unemployment Claims. На прошлой неделе показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице снова резко снизился (до 206 тысяч), после двухнедельного пребывания в районе 230-тысячной отметки. По итогам текущей недели индикатор должен немного подрасти – до 211 тысяч. Дальнейшее его снижение окажет поддержку американской валюте.

Также в четверг ожидается выступление вице-председателя ФРС Мишель Боуман, которая последовательно озвучивает «голубиную» риторику. Например, на прошлой неделе она выразила обеспокоенность состоянием рынка труда США, выступив за дальнейшее смягчение ДКП. В этом контексте интересно послушать ее комментарии относительно динамики ВВП США и базового индекса PCE.

Пятница

Самый важный релиз пятницы (и всей недели) – это индекс цен производителей США. На фоне замедления CPI и ускорения PCE этот индикатор инфляции может сыграть свою роль, склонив чашу весов в пользу американской валюты или против неё. Согласно предварительным прогнозам, общий PPI должен немного замедлиться – до 2,9% г/г, с предыдущего значения 3,0%. Базовый индекс должен остаться в январе на декабрьском уровне, то есть на отметке 3,3%. «Зелёный окрас» релиза окажет существенную поддержку гринбеку.

Также в пятницу будут опубликованы предварительные данные по росту инфляции в Германии за февраль. Общий индекс потребительских цен должен снизиться до 2,0% г/г (после роста до 2,1% в январе). Гармонизированный индекс (EU Harmonised) должен остаться на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,1%. Этот отчет выполняет роль своеобразного «барометра» в преддверии публикации общеевропейских данных, поэтому его релиз может спровоцировать волатильность по паре eur/usd, особенно если окажется в зеленой/красной зоне.

Свою роль в ценообразовании eur/usd будет играть и геополитика. Здесь в центре внимания – Иран. Тем более что на сегодняшний день поступают очень противоречивые данные о планах Вашингтона относительно «иранского кейса». Например, по информации агентства Bloomberg, США на переговорах с Ираном уступили в вопросе обогащения урана, отказавшись от требований по его прекращению. То есть стороны оказались в шаге от сделки. В то время как некоторые другие СМИ (в частности, немецкое издание BILD) пишут, что Соединенные Штаты могут нанести удар по Ирану в ближайшие пару дней.По неподтвержденным данным, атака состоится «в понедельник или во вторник».

Если дипломатия возобладает, на рынке возрастет интерес к риску, и, следовательно, к европейской валюте. Но если всё же «заговорят пушки», на рынках возникнет серьезная турбулентность – в том числе и по паре eur/usd, где доллар будет пользоваться повышенным спросом как защитный актив.

С точки зрения техники, пара на дневном графике расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но над облаком Kumo. На четырехчасовом графике – между линиями Kijun-sen и Tenkan-sen и под облаком Kumo. Четких сигналов технического характера, увы, нет. По паре сохраняется неопределенность – и с точки зрения техники, и с точки зрения фундамента.