Война – оружие доллара, мир – оружие евро. Неудивительно, что отчет New York Times, что иранские чиновники предложили США обсудить условия прекращения вооруженного конфликта, вызвал самое стремительное ралли EUR/USD за месяц. Впрочем, по мнению Mizuho International, к этой информации нужно относиться со щепоткой соли. Чуть ли не в первый день бомбардировок ходили похожие слухи. Но воз и поныне там.

Реакция доллара и казначейских облигаций на слухи о перемирии США и Ирана

Danske Bank считает, что причиной стремительного обвала основной валютной пары является вовсе не изменение взглядов рынка на судьбу ставок. Да, деривативы уменьшили шансы трех актов монетарной экспансии ФРС в 2026 и сместили ожидания возобновления цикла с июня на июль, что помогло доллару США.

Однако и прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ изменились. Если ранее срочный рынок не ожидал ее корректировок в 2026, то теперь риски ускорения инфляции возросли. В результате растет вероятность старта нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Это протягивает руку помощи евро. Итог – EUR/USD не должна сдвинуться с места, а она, напротив, катается на американских горках.

По мнению Danske Bank, главной причиной подобной динамики является изменение условий торговли. США – чистый экспортер энергетических товаров. Еврозона – напротив, нетто-импортер. Рост цен на нефть помогает американской экономике и одновременно мешает Старому Свету. Тем более что стоимость газа, от которого зависит валютный блок, растет как на дрожжах.

Гринбэк получает преимущество по отношению к основным мировым валютам и благодаря росту спроса на активы-убежища в условиях резко стрельнувших вверх геополитических рисков. Однако бегство от риска зависит не от цены на нефть, а от волатильности. Пока неопределенность относительно сроков вооруженного конфликта на Ближнем Востоке будет оставаться высокой, у EUR/USD больше шансов утонуть, чем всплыть на поверхность.

Динамика безработицы в еврозоне

Евро не помогает макроэкономическая статистика. Так, падение уровня безработицы до рекордно низкой отметки было оставлено «быками» по EUR/USD без внимания. В отличие от американского, сильные позиции европейского рынка труда вовсе не означают, что все экономика выздоровела. Вполне возможно, в Старом Свете просто много людей, которые не хотят трудиться.

Таким образом, изменение условий торговли и высокий спрос на активы-убежища позволяют «медведям» по основной валютной паре контролировать ситуацию. Помочь их противникам могут, разве что, переговоры США и Ирана.

Технически на дневном графике EUR/USD идут бои за сопротивление на 1,1640. Его прорыв усилит риски продолжения ралли в направлении 1,1675 и 1,1710 и может быть использован для покупок. Напротив, отбой позволит нарастить короткие позиции по евро против американского доллара.