Пара usd/jpy сегодня демонстрирует повышенную волатильность, реагируя на итоги апрельского заседания Банка Японии. При этом трейдеры не сразу определились с вектором движения цены. Сразу после объявления итогов апрельской встречи иена укрепилась по всему рынку, а пара обновила недельный минимум, обозначившись на отметке 158,97. Однако всего через несколько часов японская валюта оказалась под существенным давлением, тогда как пара usd/jpy выросла почти на сто пунктов. Трейдеры пересмотрели свои позиции после пресс-конференции главы ЦБ Кадзуо Уэды, который озвучил менее ястребиную риторику относительно ожиданий большинства участников рынка.

Итак, по итогам апрельского заседания Банк Японии сохранил краткосрочную процентную ставку на уровне 0,75%, реализовав базовый и наиболее ожидаемый сценарий. Однако голосование по ставке продемонстрировало серьезный сдвиг в настроениях внутри руководства ЦБ. Члены правления Накагава, Таката и Тамура проголосовали за немедленное повышение процентной ставки на 25 пунктов – до 1,0%. Аргументируя свою позицию, они заявили о том, что риски инфляции существенно смещены в сторону повышения, а целевой показатель в 2% фактически достигнут на устойчивой основе.

Здесь необходимо напомнить, что на предыдущем (мартовском) заседании решение о сохранении статус-кво также не было принято единогласно. Правда, за повышение ставки тогжда проголосовал лишь один член правления (Хадзиме Такада), аргументируя это необходимостью действовать на опережение, чтобы избежать неконтролируемой спирали «зарплаты – цены».

Как видим, в апреле «ястребиное крыло» усилилось ещё двумя членами Совета. Теперь трое из девяти членов управляющего Совета выступают за немедленное ужесточение параметров ДКП. То есть это уже не «одиночный протест», а усиление ястребиного лагеря. Рынок увидел, что в среде руководства ЦБ сформировалось устойчивое ядро, готовое к решительным действиям и отреагировал соответствующим образом, усилив спрос на иену.

Кроме того, Банк Японии значительно повысил прогноз по базовой инфляции на текущий финансовый год – до 2,8%, с предыдущего (январского) значения 1,9%. Такое решение также было интерпретировано рынком в ястребином ключе, ведь столь существенный пересмотр (почти на 1 процентный пункт) отражает обеспокоенность регулятора устойчивостью ценового давления.

Именно поэтому после объявления итогов заседания и публикации сопроводительного заявления иена получила краткосрочную поддержку: неожиданные итоги голосования по ставке и пересмотр прогнозов по инфляции усилили ястребиные ожидания рынка. Трейдеры начали закладывать в цены повышение ставки уже на следующем заседании, а пара usd/jpy обновила недельный минимум.

Однако «медвежий банкет» длился недолго. Через несколько часов после объявления формальных итогов состоялась пресс-конференция главы Банка Кадзуо Уэды, риторика которого разочаровала продавцов usd/jpy.

Во-первых, Уэда связал ближневосточный конфликт (который перешел в затяжную, долгосрочную фазу) с перспективами дальнейшего ужесточения параметров ДКП. По его словам, вероятность реализации базового прогноза ЦБ значительно снизилась – прежде всего из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. Участники рынка восприняли эти слова как сигнал о том, что даже при высокой инфляции ЦБ будет сохранять выжидательную позицию, если геополитика будет тормозить мировую (и в том числе японскую) экономику.

Во-вторых, глава регулятора прямым текстом заявил о том, что «не видит немедленной необходимости в повышении процентной ставки прямо сейчас». По его словам, Банку необходимо больше времени, чтобы оценить, как высокие цены на энергоносители повлияют на внутреннее потребление в Японии. Такое мягкое заявление контрастировало с позицией вышеупомянутых «диссидентов», которые требовали немедленно повысить ставку на 25 базисных пунктов. И все же факт остается фактом: устойчивое большинство в Совете управляющих пока на стороне осторожного Уэды.

Кроме того, глава Банка Японии прокомментировал ситуацию на нефтяном рынке, заявив, что рост цен на нефть несёт двойственный эффект и является, по сути, палкой о двух концах. С одной стороны, удорожание черного золота толкает инфляцию вверх, но с другой стороны дорогая нефть выступает как «налог на потребление», снижая реальные доходы домохозяйств и корпоративную прибыль. При этом Уэда дал понять, что преждевременное повышение процентной ставки на фоне слабого ВВП (прогноз на 2026 года был снижен до 0,5%) может столкнуть экономику в рецессию.

Таким образом, сегодняшние резкие колебания иены обусловлены противоречивыми сигналами со стороны Банка Японии. С одной стороны – усиление «ястребиного крыла» ЦБ, с другой стороны – осторожные комментарии Кадзуо Уэды.

Но можно ли доверять текущему росту usd/jpy? На мой взгляд, нет. Во-первых, глава японского регулятора не озвучил ничего принципиально нового. Просто его слова в данном случае контрастировали с усилением ястребиных настроений в Совете управляющих. Во-вторых, пара usd/jpy снова подбирается к ключевому уровню сопротивления 160,00 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). И это не просто технический уровень, это своеобразная «красная линия» для японских властей – преодоление данной отметки чревато последствиями в виде валютной интервенции или соответствующих вербальных сигналов.

Поэтому ценовые всплески usd/jpy к границам 160-й фигуры целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций с первой целью 159,50 (средняя линия Bollinger Bands на h4) и основной целью 159,10 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).