Пока нефть находится в гонке со временем, EUR/USD продолжает расти. Morgan Stanley стал автором такого словосочетания, четко характеризующего ситуацию на рынке черного золота. Несмотря на масштабы кризиса, Brent так и не достигла имевших место в начале вооруженного конфликта в Украине уровней. Благодарить за это нужно рост американского импорта и сокращение китайского импорта. Однако ничто не вечно под луной.

До кризиса на Ближнем Востоке конъюнктуру рынка нефти можно было смело назвать «медвежьей». Ожидался существенный профицит, мир накопил приличные запасы. Они серьезно помогают сдерживать рост Brent. Как и перенаправление потоков Саудовской Аравией и ОАЭ, увеличение добычи в США и Бразилии, а также сокращение спроса со стороны Китая и других стран. Тем не менее, Morgan Stanley считает, что если Ормузский пролив останется закрытым до июня, черное золото взлетит в небеса.

Вместе с ним разгонится инфляция. Учитывая агрессивную «ястребиную» риторику ЕЦБ, эксперты Bloomberg повысили предполагаемые масштабы монетарной рестрикции с одного до двух актов в 2026. Текущая цифра больше соответствует ожиданиям срочного рынка.

Прогнозы экономистов по ставкам ЕЦБ

При этом деривативы CME продолжают выдавать более чем 70% вероятность сохранения ставки по федеральным фондам на отметке 3,75% до конца года. Дивергенция в монетарной политике позволяет EUR/USD торговаться вблизи верхней границы диапазона консолидации 1,17-1,18.

На самом деле вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос призывает к осторожности и искренне рассчитывает на улучшение экономики еврозоны, чтобы можно было ужесточать денежно-кредитную политику. В обратном случае Европейский центробанк окажется перед сложным выбором: отпустить на вольные хлеба инфляцию или погубить экономику?

На мой взгляд, ФРС находится в куда более легком положении. Последний отчет о занятости убедил в силе рынка труда. Теперь FOMC может с чистой совестью сконцентрировать свое внимание на инфляции. Потребительские цены, согласно прогнозам экспертов Bloomberg, в апреле разгонятся на 3,6%. Они существенно отдаляются от таргета. Федрезерв может поставить препятствия на пути CPI наверх, начав рассуждать о повышении ставок. Это приведет к укреплению доллара США.

Однако по факту судьба гринбэка зависит от ответа на вопрос, проиграет ли нефть борьбу со временем? Длительная блокада Ормузского пролива способна взвинтить Brent до $150 за баррель, а возможно, и выше. В этом случае возвращение интереса к убежищам окажет поддержку американскому доллару.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место четвертый за последние четыре торговых дня тест верхней границы диапазона справедливой стоимости 1,168-1,178. Отбой от важного сопротивления станет поводом для продаж. Напротив, закрепление выше $1,178 даст основание для покупок евро.