За период с момента публикации предыдущего обзора в Новой Зеландии не произошло значимых внутренних событий, которые могли бы существенно повлиять на рынок. Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) представил отчет о финансовой стабильности, а также высказал свое мнение относительно дальнейшей динамики инфляции. Однако ни одно из этих событий не оказало заметного воздействия на рыночные настроения.

Динамика цен на молочную продукцию, являющуюся одной из ключевых статей новозеландского экспорта, пока не демонстрирует признаков роста. Рынок оценивает угрозу продовольственного кризиса, который может последовать за энергетическим (вследствие ожидаемого снижения мирового производства удобрений), как гипотетическую. В настоящее время это не оказывает ощутимого влияния на цены.

Банк ANZ полагает, что война на Ближнем Востоке практически не оказала влияния на экономику Новой Зеландии в 1 квартале, а потому данные по ВВП за квартал вполне могут оказаться даже лучше ожиданий, это также один из позитивных факторов, поддерживающий киви на текущий момент. В то же время прогнозы по ВВП на 2 и 3 квартал снижена на 0.5% с, поскольку ожидается снижение частного потребления, инвестиций и экспорта услуг. Соответственно, годовой ВВП теперь ожидается не 2.1%, а 1.7%. Отметим, что о рецессии пока речь не идет.

Ближайшее заседание РБНЗ состоится 26 мая, на текущий момент рыночный прогноз составляет около 30% вероятности повышения ставки. Соответственно, есть потенциал для укрепления киви, если рынок будет повышать вероятность этого события.

Текущая неделя принесет больше информации, будут опубликованы апрельские индексы PMI, которые покажут, как экономика Новой Зеландии подстраивается под геополитические изменения. Прогнозы негативные, большинство обозревателей ожидает замедления экономической активности и роста цен. Прогнозы по инфляции на текущий момент резко негативные, в апреле РБНЗ отметил три показателя, за которыми он следит для оценки среднесрочных инфляционных факторов, а именно: инфляция заработной платы, базовая инфляция и среднесрочные и долгосрочные инфляционные ожидания. В 1 квартале эти показатели не выглядели угрожающими и были близки к прогнозным, на 2 квартал РБНЗ повысил ожидания с 2,37% до 2,53%, что тоже пока довольно умеренно, но риски явно смещаются в пользу более высоких значений.

Чистая короткая позиция по новозеландскому доллару (NZD) за отчетную неделю увеличилась на 114 млн. долларов США, достигнув отметки -2,84 млрд. Это значительный перевес для киви. Рост коротких позиций наблюдается уже семь недель подряд, несмотря на укрепление NZD/USD на фоне надежд на завершение конфликта на Ближнем Востоке. Долгосрочные инвесторы, похоже, ориентируются на более пессимистичный сценарий. Расчетная цена по-прежнему находится ниже долгосрочной средней.

Рынки начинают осознавать, что быстрого разрешения текущей ситуации ожидать не стоит, и кризис будет развиваться. Мы полагаем, что локальный пик на уровне 0,5986 уже сформирован. Позиции "медведей" усиливаются, и они будут искать возможность для прорыва ниже ближайшего уровня сопротивления 0,5913.

Ожидаем снижения пары NZD/USD ниже этого уровня, что приведет к изменению среднесрочной технической картины на медвежью. Следующей целью для снижения станет диапазон 0,5860/80.

Текущий рост киви до уровней, предшествовавших конфликту на Ближнем Востоке, в основном обусловлен ослаблением доллара США и улучшением глобальной склонности к риску, что отразилось в росте американских фондовых индексов, а не локальными новозеландскими факторами. В случае повторной эскалации геополитической напряженности новозеландский доллар окажется под значительным давлением и будет уязвим.