Lihat juga
28.07.2026 05:42 PM
Pasangan EUR/USD tetap berada dalam impuls bearish lokal yang dimulai pada 17 April, sementara dalam empat minggu terakhir pihak bull praktis hanya mampu menghentikan laju penurunan yang didorong oleh bear. Likuiditas terbaru yang tersapu mengisyaratkan bahwa penurunan kemungkinan besar akan berlanjut, dan inilah yang memang kami lihat selama dua minggu terakhir. Sulit untuk mengatakan seberapa dalam atau seberapa lama penurunan baru ini akan berlangsung, tetapi pihak bear memiliki satu target yang jelas — swing low terbaru di 1,1325. Likuiditas yang tersapu di bawah level tersebut dapat memberi pihak bull kesempatan kedua untuk kembali mengambil alih kendali.
Dari sisi fundamental, saya masih melihat sedikit sekali alasan yang membenarkan berlanjutnya kekuatan bear. Ketegangan geopolitik tetap menjadi faktor negatif, tetapi kecil kemungkinan menjadi pendorong utama bagi para pelaku pasar, mengingat pasar hampir tidak bereaksi terhadap gencatan senjata sementara maupun pembukaan kembali Selat Hormuz. Minggu lalu, ECB mempertahankan kebijakan moneternya, tetapi sulit berargumen bahwa hal itu saja sudah cukup untuk membenarkan penjualan euro. Besok, Federal Reserve juga diperkirakan akan menahan suku bunga pada level yang sama. Jadi, apa sebenarnya yang telah diperhitungkan oleh pasar selama satu setengah bulan terakhir? Kenaikan suku bunga The Fed musim dingin ini? Semakin lama terlihat bahwa para pelaku pasar sendiri tidak yakin harus mengantisipasi apa, menjelaskan pergerakan harga yang luar biasa tidak menentu.
Perlu diingat bahwa ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed tetap sekadar ekspektasi. Data pasar tenaga kerja AS terbaru tergolong relatif lemah, sementara inflasi terus melambat. Perlambatan pertumbuhan lapangan kerja dan meredanya inflasi secara bersamaan menimbulkan keraguan bahwa FOMC akan mulai menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Secara pribadi, saya masih belum yakin bahwa The Fed pasti akan memperketat kebijakan tahun ini, atau bahwa setiap potensi kenaikan suku bunga akan lebih dari sekadar langkah satu kali yang dimaksudkan untuk menghindari memancing reaksi Donald Trump.
Isu geopolitik telah memudar. Teheran dan Washington telah meninggalkan kesepakatan yang dicapai pada 17 Juni, tetapi perkembangan ini tidak mengejutkan pasar. Donald Trump kembali memberlakukan sanksi terhadap minyak Iran dan memperbarui pembatasan terhadap pengiriman laut Iran, sementara Iran sekali lagi memblokir Selat Hormuz dan terus menyerang kapal-kapal yang mencoba melintas tanpa otorisasi. Sebulan yang lalu, pasar gagal mewujudkan pelemahan dolar AS yang banyak diperkirakan seiring meredanya ketegangan geopolitik, dan euro juga gagal menguat menyusul pengetatan moneter ECB satu setengah bulan lalu. Terlepas dari arus berita dan latar geopolitik tersebut, bear tetap memegang kendali. Kini, setelah ketegangan geopolitik kembali meningkat, pihak bear setidaknya memiliki pembenaran formal untuk penjualan lebih lanjut. Namun, menurut pandangan saya, hubungan AS–Iran yang kembali menegang saja sudah tidak lagi memadai untuk menopang tren bearish yang berkelanjutan.
Gambaran teknikal saat ini terus menunjuk pada impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish Imbalance 17 masih belum terisi, sementara Imbalance 18 menjadi tidak valid setelah data pasar tenaga kerja AS yang lemah. Belum terbentuk pola bullish, dan dalam beberapa hari mendatang kecil kemungkinan akan muncul, mengingat pasar cenderung bergerak dalam kisaran sempit sepanjang bulan terakhir. Pihak bull masih berpeluang melanjutkan pemulihan korektif menuju Imbalance 17, tetapi saat ini tidak ada dasar teknikal untuk memperdagangkan pergerakan tersebut. Likuiditas sudah tersapu di bawah titik terendah 1 Agustus tahun lalu (ditandai dengan garis merah pada grafik), yang kemudian diikuti tak lama setelahnya oleh sapuan likuiditas di atas titik tertinggi 2 Juli. Akibatnya, pihak bear masih memiliki landasan teknikal untuk mempertahankan tekanan, meskipun belum muncul pola bearish baru.
Kalender ekonomi pada hari Selasa praktis kosong. Aktivitas trading sangat rendah, sementara laporan ketenagakerjaan ADP dan Indeks Keyakinan Konsumen Conference Board hampir tidak menarik perhatian. Pergerakan harga sepanjang hari sangat minim, sehingga hampir tidak ada hal signifikan yang bisa dianalisis. Tidak ada berita penting dan tidak ada pergerakan berarti.
Masih ada banyak alasan mengapa bull dapat kembali mengambil alih kendali pada 2026, dan konflik di Timur Tengah tidak banyak mengubah gambaran besar tersebut. Secara struktural dan fundamental, kebijakan Trump — yang berkontribusi pada pelemahan tajam dolar AS tahun lalu — sebagian besar tidak berubah. Saat ini, saya melihat sedikit pendorong jangka panjang yang benar-benar kuat bagi dolar AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC. Meski demikian, bear masih mendominasi pasar, sementara sinyal bullish belum tampak.
Amerika Serikat
Kalender ekonomi untuk 29 Juli memuat dua peristiwa utama yang sangat penting. Belakangan ini, bull mengabaikan berita yang sebenarnya mendukung mereka, sementara bear terus melakukan penjualan bahkan tanpa dukungan fundamental. Akibatnya, latar belakang ekonomi berpotensi memberikan dampak kuat pada sentimen pasar pada hari Rabu, tetapi hanya selama sesi malam.
Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish jangka panjang. Meskipun latar fundamental berbalik tajam menguntungkan bear lima bulan yang lalu, tren naik yang lebih luas belum dapat dianggap batal. Pihak bull sangat mungkin melancarkan kenaikan baru setelah likuiditas disapu di bawah swing low kunci. Namun, membuka posisi beli pada tahap saat ini akan menjadi langkah yang kurang bijak, berisiko tinggi, dan tidak ditopang sinyal teknikal. Setiap upaya membeli tanpa konfirmasi teknikal tidak lebih dari sekadar spekulasi. Saat ini, tidak ada pola bullish pada grafik. Satu-satunya struktur teknikal yang berarti bagi bear tetap Bearish Imbalance 17, yang masih belum terisi.
