Pada hari Jumat, emas (XAU/USD) tetap bergerak dalam fase konsolidasi, bertahan dekat posisi terendah mingguan yang tercapai sehari sebelumnya di tengah latar belakang fundamental yang cenderung bearish.

Dolar AS sempat alami jeda setelah kenaikan tajam ke level tertinggi dua minggu, sehingga memberikan sedikit dukungan bagi komoditas ini. Namun, retorika hawkish dari Federal Reserve, imbal hasil obligasi AS yang tinggi, serta ketidakpastian geopolitik yang persisten terus memperkuat posisi bulls dolar, sehingga menahan logam mulia ini di bawah level $4.300.

Setelah menaikkan suku bunga pada bulan September, para pejabat Fed terus menyampaikan sinyal hawkish yang konsisten, mengisyaratkan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Pada hari Rabu, Gubernur Federal Reserve Michael Barr mengatakan bahwa, dengan meningkatnya risiko inflasi dan ketahanan ekonomi, bank sentral AS kemungkinan akan terus menaikkan suku bunga. Selain itu, hasil survei swasta menunjukkan bahwa aktivitas bisnis di AS mencapai level tertinggi sejak Juli 2021, sementara harga yang dibayar perusahaan untuk sumber daya naik ke tingkat yang belum terlihat hampir empat tahun terakhir. Pada hari Kamis, Presiden Fed New York John Williams juga menyatakan bahwa satu kali kenaikan suku bunga lagi tahun ini tampak cukup masuk akal.

Williams menyampaikan pernyataan yang sangat tegas, memperoleh skor 7,2 dari 10 pada FXS Speechtracker Index (dibanding rata-rata historis 6,2), yang menegaskan sikap lebih hawkish dibandingkan skenario dasar. Tekanannya pada ketahanan ekonomi, berkurangnya risiko terhadap maksimum lapangan kerja, dan kuatnya permintaan terhadap teknologi kecerdasan buatan, ditambah pernyataannya bahwa satu kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun akan dapat dibenarkan, mengindikasikan niat Fed untuk tetap mengendalikan inflasi meskipun tanpa adanya panduan ke depan yang jelas.

FXS Fed Sentiment Index turun 0,18 poin ke 148,63, yang menunjukkan sedikit moderasi dalam sentimen hawkish. Namun, indeks ini tetap jauh di atas level netral 100, mengonfirmasi sikap kebijakan Fed yang hawkish dan menopang dolar bahkan ketika level imbal hasil yang tinggi mulai ditinjau kembali.

Selain itu, risiko inflasi yang terkait dengan tingginya harga energi, yang didorong oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan kemungkinan larangan ekspor bahan bakar diesel AS selama 90 hari, semakin memperkuat ekspektasi akan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh The Fed. Hal ini mendorong imbal hasil obligasi AS naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun. Sebagai contoh, imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun berada di level yang belum pernah terlihat sejak Juli 2007, yang mendukung penguatan dolar dan membatasi potensi kenaikan harga emas. Selain itu, ketidakpastian mengenai masa depan konflik antara Amerika Serikat dan Iran semakin menguatkan dolar sebagai aset safe haven dan mendorong sikap hati-hati di kalangan pelaku pasar bullish XAU/USD.

Di antara perkembangan terbaru, pernyataan Donald Trump awal pekan ini patut dicatat, ketika ia mengatakan bahwa ia sempat mempertimbangkan untuk mengambil langkah militer keras terhadap Iran. Sementara itu, Presiden Iran Masoud Pezeshkian menyatakan bahwa Iran tetap berkomitmen pada program nuklirnya, yang meningkatkan risiko bagi penyelesaian konflik secara damai. Eskalasi ini diperkuat oleh tindakan kelompok Houthi di Yaman, yang melancarkan serangan rudal dan serangan terhadap fasilitas strategis di Arab Saudi. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap relevan dan kembali menyoroti potensi penguatan dolar.

Dari sudut pandang teknikal, prospek jangka pendek emas masih bearish selama harga bertahan di bawah simple moving average (SMA) 200-periode. Diperlukan penembusan yang meyakinkan di atas zona ini untuk melemahkan sentimen bearish. Indikator oscillator berada di wilayah negatif, mengonfirmasi keunggulan pihak bearish.

Tabel di bawah ini menunjukkan persentase perubahan nilai tukar dolar AS terhadap mata uang utama sepanjang pekan ini. Dolar AS mencatatkan penguatan terbesar terhadap dolar Australia.