Kampanye tarif AS yang luas belum menghasilkan pengembalian manufaktur ke dalam negeri seperti yang dijanjikan. Setahun setelah pengenalan bea masuk yang tinggi, analis Morgan Stanley menyimpulkan bahwa ekonomi Amerika telah menjadi lebih bergantung pada barang-barang asing dan bahwa tidak ada ekspansi nyata kapasitas domestik yang terjadi.
Para ekonom bank tersebut melacak dinamika impor dan industri berdasarkan sektor dan menemukan bahwa reorientasi rantai perdagangan hanya menggantikan reindustrialisasi. Pada Desember 2025, pangsa impor secara keseluruhan dalam konsumsi barang AS naik menjadi 33,6% dari 32,8% setahun sebelumnya. Untuk barang tahan lama, pangsa tersebut melonjak menjadi 43,5%. Dalam nilai riil, produksi domestik pada tahun 2025 meningkat sebesar 1,5%, atau sedikit lebih dari $100 miliar, sementara impor melonjak 5,3%, menambah $150 miliar.
Sektor permesinan paling mendekati pengembalian ke dalam negeri, dengan impor menurun dan produksi domestik meningkat. Namun, total pasokan peralatan hanya meningkat sebesar 1%, dan ketergantungan pada pasokan eksternal tetap tinggi di angka 44%. Industri baja menunjukkan hasil yang lebih paradoks. Menaikkan tarif hukuman dari 25% menjadi 50% menyebabkan impor baja anjlok sebesar 30,1% dan meningkatkan produksi lokal sebesar 6% tetapi mengurangi ketersediaan logam secara keseluruhan di pasar. Akibatnya, baja AS sekarang harganya dua kali lipat lebih mahal daripada baja Tiongkok dan 50% lebih mahal daripada baja Eropa. Pasar beradaptasi dengan menaikkan harga daripada meningkatkan volume.
Sektor kedirgantaraan menunjukkan pertumbuhan yang jelas, tetapi Morgan Stanley mencatat bahwa ini mencerminkan pemulihan Boeing dari kendala masa lalu daripada pembangunan pabrik baru. Sementara itu, ketergantungan AS pada komputer dan peralatan untuk kecerdasan buatan telah mencapai rekor tertinggi. Impor terkait AI mencapai $550 miliar per tahun, yang menyumbang 17% dari semua pasokan asing dibandingkan dengan angka satu digit beberapa tahun sebelumnya. Sekitar 40% dari volume tersebut dipasok oleh Taiwan saja. Pada saat yang sama, investasi asing langsung ke sektor manufaktur AS stagnan di angka $110–125 miliar, jauh di bawah rekor $200 miliar yang tercatat pada tahun 2015.