यह भी देखें
08.07.2026 09:12 AMतुलना करने पर ही चीज़ों की असली तस्वीर सामने आती है। एक वर्ष पहले, क्रिस्टोफर वॉलर ब्याज दरों में कटौती के पक्षधर थे। उनका मानना था कि यदि मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य तक पहुंचने में अधिक समय भी लगे, तो भी यह स्वीकार्य होगा, क्योंकि उस समय कमजोर श्रम बाजार महंगाई के दबाव से अधिक चिंता का विषय था। आज, FOMC के इस सदस्य का कहना है कि परिस्थितियां पूरी तरह बदल चुकी हैं। श्रम बाजार अब स्थिर हो गया है, जबकि मुद्रास्फीति फिर से गति पकड़ रही है। इसके बावजूद, वॉलर को भरोसा है कि PCE मुद्रास्फीति अंततः लक्ष्य स्तर पर लौट आएगी। अब सवाल लक्ष्य का नहीं, बल्कि वहां तक पहुंचने की गति का है। EUR/USD इस तरह के बयानों पर बारीकी से नजर रख रहा है।
ANZ Research के अनुसार, फेडरल रिजर्व कम-से-कम 2027 के मध्य तक ब्याज दरों को मौजूदा स्तर पर बनाए रख सकता है। इसके बाद ही धीरे-धीरे 50 आधार अंकों (बेसिस पॉइंट) की दर कटौती शुरू होने की संभावना है। कीमतों में आए झटकों ने व्यापक स्तर पर मुद्रास्फीति में स्थायी तेजी पैदा नहीं की है। मजदूरी वृद्धि धीमी हो रही है, महंगाई की अपेक्षाएं स्थिर बनी हुई हैं, और मीडियन तथा ट्रिम्ड मीन CPI भी धीरे-धीरे नरम पड़ रहे हैं। इस तरह का लंबा विराम बिना किसी बड़े झटके के मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर तक वापस ला सकता है। अमेरिकी डॉलर के लिए यह संकेत पूरी तरह मंदी (बेयरिश) का नहीं, बल्कि अधिक तटस्थ (न्यूट्रल) माना जाएगा, क्योंकि ब्याज दरों में कटौती फिलहाल अनिश्चित अवधि के लिए टलती दिख रही है।
ऐसी स्थिति में यह संभावना कम है कि सट्टेबाज़ (स्पेकुलेटर्स) जल्दबाज़ी में 2015 के बाद से अमेरिकी डॉलर में अपनी सबसे बड़ी शुद्ध लॉन्ग पोज़िशन को कम करना शुरू कर दें।
अमेरिकी डॉलर में सट्टेबाज़ों की पोज़िशन का रुझान
इस बीच, ईरान द्वारा हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य में जहाजों पर हमलों से पहले मध्य पूर्व की स्थिति में सुधार के संकेत दिखाई दे रहे थे। दुनिया के तेल परिवहन के इस महत्वपूर्ण मार्ग से अब प्रतिदिन 30 से 60 तेल टैंकर गुजर रहे हैं। हालांकि यह संख्या युद्ध-पूर्व स्तर से कम है, लेकिन वैश्विक बाजारों में तनाव कम करने के लिए पर्याप्त मानी जा रही है। क्षेत्र के प्रमुख तेल उत्पादक उत्पादन बढ़ा रहे हैं और वैकल्पिक परिवहन मार्ग भी तलाश रहे हैं। वहीं, कई देश अपने रणनीतिक तेल भंडार को जल्दबाजी में भरने से बच रहे हैं, जिससे बाजार में अतिरिक्त आपूर्ति (ओवरसप्लाई) बन रही है और ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतों में आगे और गिरावट के संकेत मिल रहे हैं।
तेल की कीमतों का युद्ध-पूर्व स्तर के करीब लौटना ऊर्जा आयात पर निर्भर यूरोजोन के लिए निश्चित रूप से सकारात्मक खबर है। हालांकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की कार्यकारी बोर्ड सदस्य इसाबेल श्नाबेल अत्यधिक उत्साह से बचने की सलाह देती हैं। उनके अनुसार, ऊर्जा कीमतों में गिरावट का मतलब यह नहीं है कि परिस्थितियां पूरी तरह युद्ध-पूर्व स्थिति में लौट आई हैं। शांति समझौता अभी भी नाज़ुक है और बाजार भविष्य में तेल की ऊंची कीमतों की संभावना को अभी भी अपने अनुमान में शामिल किए हुए हैं। इसके अलावा, प्राकृतिक गैस की कीमतें अब भी युद्ध-पूर्व स्तर की तुलना में लगभग 40% अधिक हैं, जिससे यूरोजोन के उपभोक्ताओं पर दबाव बना हुआ है।
इस प्रकार, EUR/USD के लिए एक विरोधाभासी तस्वीर उभरकर सामने आती है। एक ओर, फेडरल रिजर्व द्वारा लंबे समय तक ब्याज दरों में कोई बदलाव न करने की संभावना और तेल की गिरती कीमतें प्रमुख मुद्रा जोड़ी में तेजी के लिए मजबूत आधार तैयार करती हैं। दूसरी ओर, वैश्विक परिस्थितियों की नाज़ुक स्थिति और प्राकृतिक गैस की ऊंची कीमतें यूरोजोन को पूरी तरह राहत की सांस नहीं लेने दे रही हैं। ब्याज दरों में विराम से यूरो को कुछ राहत जरूर मिल सकती है, लेकिन जीत का जश्न मनाने का समय अभी नहीं आया है।
तकनीकी दृष्टिकोण से देखें तो EUR/USD के दैनिक चार्ट पर समेकन (कंसोलिडेशन) की स्थिति दिखाई दे रही है, जहां कई पिन बार लंबी और एक-दूसरे के विपरीत दिशा में बनी हुई छायाएं (शैडोज़) दिखा रहे हैं। यह बाजार में गहरी अनिश्चितता का संकेत है।
यदि कीमत 1.146 डॉलर के प्रतिरोध (रेज़िस्टेंस) स्तर को निर्णायक रूप से पार कर जाती है, तो यह यूरो में नई तेजी का संकेत होगा और खरीदारी (Buy) के लिए मजबूत आधार प्रदान करेगा। इसके विपरीत, यदि कीमत 1.140 डॉलर से नीचे फिसलती है, तो यह बिकवाली (Sell) के लिए संकेत माना जाएगा।
