Krisis minyak tidaklah begitu membimbangkan berbanding kesannya, dan kesan ini sudahpun dirasai jika dilihat pada dinamik indeks pengurus pembelian. Keadaan lebih buruk di zon euro, di mana aktiviti perniagaan pada bulan April jatuh di bawah paras kritikal 50. Ini menandakan pertumbuhan ekonomi sedang perlahan. Sektor perkhidmatan paling terjejas, manakala sektor pembuatan terus berusaha bertahan. Keadaan yang hampir sama turut diperhatikan di Jerman. EUR/USD menurun, namun kejatuhan mendadak masih jauh lagi.

Dinamik Aktiviti Perniagaan di Eropah

Tamparan utama akibat sekatan di Selat Hormuz banyak dirasai oleh Eropah. Syarikat dari Jepun hingga Australia pula kelihatan lebih berdaya tahan. Menurut DZ Bank, kerosakan ekonomi terhadap blok mata wang tersebut sudah ketara. Sejauh mana keadaan akan bertambah buruk masih belum dapat dipastikan. Jawapan kepada persoalan ini bergantung kepada berapa lama sekatan terhadap nadi utama pengangkutan minyak global itu berterusan.

Pada ketika ini, tiada asas untuk menyambung semula laluan perdagangan sepenuhnya. Amerika Syarikat telah mengisytiharkan gencatan senjata tanpa tempoh yang ditetapkan dan sedang menunggu cadangan daripada Iran mengenai penyelesaian konflik. Iran terus melancarkan serangan ke atas kapal tangki asing dan merasa tersinggung apabila pihak Amerika Syarikat mengambil tindakan serupa terhadap kapal-kapal Iran. Pendirian agresif kedua-dua pihak sedemikian akhirnya boleh membawa kepada peningkatan konflik dan meningkatkan permintaan terhadap dolar AS sebagai aset lindung nilai.

Bagaimanapun, pasaran kekal optimis. Setakat ini, tiada serangan besar-besaran terhadap Iran. Harga minyak masih jauh daripada paras rekod dan langsung tidak kelihatan bayangan kemelesetan dalam ekonomi global. Mengapa perlu menjual pasangan mata wang EUR/USD jika kemuncak eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah telahpun berlalu?

Sama ada benar atau tidak, pihak yang skeptikal akan cuba membantah. Rumah Putih sedang menunggu cadangan daripada Tehran, tetapi sehingga kini masih belum menerimanya. Usaha Amerika Syarikat untuk menghalang Iran daripada memperoleh pendapatan hasil minyak dan gas kelihatan agak naif. Ia adalah proses jangka panjang yang memerlukan masa, dan Donald Trump merasakan beliau mempunyai masa itu.

Pada hakikatnya, semakin lama Selat Hormuz disekat, semakin tinggi harga minyak akan melonjak. Keadaan akan menjadi lebih buruk bagi zon euro dan mata wang euro. Akhirnya, prinsip analisis asas — "ekonomi yang kukuh bersamaan mata wang yang kukuh" — masih terpakai. Zon euro kelihatan jelas lemah, manakala Amerika Syarikat menikmati manfaat hasil eksport minyak dan produk petroleum pada paras rekod.

Dalam keadaan sedemikian, tema keistimewaan Amerika Syarikat (American exceptionalism) yang mendominasi pada 2022–2023 mungkin kembali mempengaruhi pasaran kewangan. Situasi itu berlaku apabila kedua-dua pasaran saham dan ekonomi AS mendahului negara-negara lain; pihak lain hanya mampu mengeluh dan meniru, dan keadaan sebegitu lazimnya berakhir dengan buruk.

Dari sudut teknikal, carta harian pasangan EUR/USD menunjukkan kesinambungan pembetulan ke arah aliran menaik, sejajar dengan nilai wajar pada paras 1.1535. Sekiranya tekanan penjualan berjaya mengumpul kekuatan untuk menolak harga ke paras tersebut, perubahan aliran boleh dipertimbangkan. Buat masa ini, pedagang boleh mencari peluang untuk menambah kedudukan jual terhadap euro berbanding dolar AS; kedudukan awal dibuka pada paras 1.1760.