Пара eur/usd начала новую торговую неделю на ноте сдержанного оптимизма относительно разрешения ближневосточного конфликта. Противоречивые инсайдерские сигналы со стороны влиятельных мировых СМИ рисуют достаточно противоречивую картину, поэтому трейдеры не спешат с выводами. Пара залегла в дрейф в ценовом диапазоне 1,1540 – 1,1580 (средняя и нижняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4) в ожидании ключевых событий недели – геополитического и макроэкономического характера.

Напомню, что в конце прошлой недели доллар оказался под сильнейшим давлением по всему рынку после публикации провальных июльских Нонфармов. Показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе впервые с февраля этого года рухнул в отрицательную область (-23 000), вопреки прогнозам 85-тысячного роста. И если зимний спад этого индикатора был обусловлен, в основном, техническим фактором (из-за массовых забастовок в авиастроительном секторе и в медицинской сфере), то июльский результат уже не имеет очевидного внешнего объяснения. Негативная динамика июля была обусловлена сокращением занятости в федеральном секторе, промышленности и сфере профессиональных/деловых услуг. Дополнительным фактором давления стало замедление найма в частном секторе. Это говорит о том, что июльский спад не является единичным разовым «сбоем» – речь идет о широком охлаждении спроса на рабочую силу, тем более что результаты предыдущих двух месяцев были пересмотрены в сторону ухудшения, в общей сложности на 100 тысяч рабочих мест.

Кроме того, июльские Нонфармы отразили замедление проинфляционного индикатора. Темпы роста средней почасовой оплаты труда снизились до 0,1% в месячном исчислении и до 3,2% – в годовом (это минимальное значение показателя с мая 2021 года).

В этом контексте особое значение приобретают инфляционные отчеты, которые будут опубликованы на этой неделе в США: в среду мы узнаем июльское значение CPI, в четверг – PPI. Если они также отразят снижение инфляционного давления, доллар окажется под дополнительным и весьма существенным давлением, поскольку на рынке снова заговорят о перспективах снижения процентной ставки ФРС в этом году. Предварительные прогнозы сигнализируют о высокой вероятности реализации такого сценария – в частности, общий индекс потребительских цен должен замедлиться до 3,4% г/г, базовый – до 2,5% (по другим оценкам – даже до 2,4%). Важность июльского замедления CPI многократно возрастает с учетом того, что в предыдущем месяце нефтяные котировки заметно выросли на фоне очередной эскалации на Ближнем Востоке, усилив потенциальное инфляционное давление.

Иными словами, если индекс потребительских цен выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), покупатели eur/usd смогут снова заявить о себе, протестировав 16-ю фигуру.

Впрочем, реализация этого сценария будет напрямую зависеть от геополитического фона. Любое новое военное обострение в отношениях между США и Ираном способно быстро нивелировать позитивный для eur/usd эффект слабой американской статистики. При этом на сегодняшний день информационное поле остается весьма неоднозначным. Влиятельные мировые СМИ публикуют разнонаправленные сигналы относительно перспектив дальнейших переговоров, из-за чего участники рынка пока не спешат делать однозначные выводы.

Так, по информации The Wall Street Journal, Дональд Трамп готов отказаться от ядерной сделки с Ираном, если Тегеран полностью откроет Ормузский пролив для судоходства. По словам высокопоставленных источников издания, глава Белого дома согласен завершить конфликт без отдельного соглашения по ядерной программе. Как полагают в администрации Трампа, Иран вряд ли сможет восстановить эту программу в перспективе ближайших трех лет, а любые новые попытки будут обнаружены американской разведкой.

Но если Дональд Трамп смягчает свои требования, то Иран, напротив, решил ужесточить свою переговорную позицию. По информации источников WSJ, Тегеран настаивает на снятии американской морской блокады, выводе войск США из региона, отмене санкций, разморозке иранских активов, а также требует выплаты военных репараций в размере нескольких миллиардов долларов.

По мнению ряда экспертов, Тегеран исходит из того, что время играет на его стороне, на фоне приближающихся выборов в Конгресс США, которые состоятся уже этой осенью. Причем максималистские требования иранской стороны выглядят заведомо невыполнимыми, поскольку Трамп ранее публично (и неоднократно) заявлял о том, что деньги американских налогоплательщиков Ирану выплачиваться не будут.

По мнению других аналитиков, позиция Ирана – это лишь элемент жесткого политического торга, когда изначально выдвигаются максимальные требования, чтобы в дальнейшем оставить пространство для компромисса и маневра на переговорах. Тем более что Трамп, по данным WSJ, допускает разморозку части иранских активов и снятие блокады портов – если Тегеран полностью откроет Ормузский пролив.

Источники издания Axios также заявляют, что Трамп согласился «снизить градус напряжения». Еще неделю назад он склонялся к возобновлению крупных боевых действий, однако в итоге его убедили сделать ставку на деэскалацию. Как заверяют инсайдеры, теперь Вашингтон намерен усиливать экономическое, а не военное давление на Тегеран. Глава Белого дома исходит из того, что иранская экономика находится в плачевном состоянии, а американская морская блокада лишь усугубляет экономический кризис в стране.

Такие противоречивые сигналы геополитического характера оказывают фоновое давление на гринбек, но при этом не позволяют покупателям eur/usd «проявить характер» – преодолеть сопротивление на уровне 1,1580 (верхняя линия Bollinger Bands на четырехчасовом графике) и закрепиться в рамках 16-й фигуры.

В сложившейся ситуации, на мой взгляд, целесообразно рассматривать лонги на коррекционных откатах с первой и пока единственной целью в районе таргета 1,1580.