Котировки золота могут возобновить рост во второй половине 2026 года, если ФРС США воздержится от повышения ставок, а центральные банки сохранят высокий темп закупок. По оценкам стратегов UBS, на конец июля 2025 года унция торговалась около отметки $4 077, растеряв часть позиций из-за падения интереса к ювелирным изделиям и масштабного оттока капитала из обеспеченных золотом биржевых фондов. 

По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале мировой спрос на физические слитки и монеты просел до 307 метрических тонн, а чистый инвестиционный спрос обвалился почти вдвое — до 262 тонн. От более глубокого падения рынок удержали монетарные власти, которые приобрели 289 тонн. Аналитики подчеркивают, что для закрепления цены выше $4000 официальный спрос должен оставаться вблизи 300 тонн за квартал на фоне восстановления инвестиционных притоков. Баланс предложения на рынке также корректируется: рост добычи во втором квартале до 966 тонн был частично нивелирован снижением объемов переработки лома до 326 тонн.

Главным драйвером для драгметалла остается денежно-кредитная политика США. Поскольку рынки все еще закладывают в котировки вероятность повышения ставки в текущем году, краткосрочные риски смещены вниз, открывая путь к просадке вплоть до уровня $3850 за унцию. Однако сохранение ставок с последующим их снижением в начале 2027 года ослабит доллар, уменьшит издержки владения металлом и вернет интерес инвесторов, ищущих защиту от инфляции. 

Согласно долгосрочному прогнозу UBS, к сентябрю золото подорожает до $4400, к декабрю достигнет $4600, к марту 2027 года вырастет до $5000, а к июню пробьет отметку в $5200. При этом возможное краткосрочное падение цены к $3 850 швейцарский банк советует рассматривать как идеальную точку для долгосрочных покупок.