BCA ریسرچ کے تجزیہ کاروں کے مطابق، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش کا یہ دعویٰ کہ مصنوعی ذہانت ایک طاقتور ڈس انفلیشنری قوت کے طور پر کام کرے گی، موجودہ میکرو اکنامک ڈیٹا سے متصادم ہے۔

وارش موجودہ صورتحال کا موازنہ ایلن گرین اسپین کے 1996-1998 کے اقدامات سے کرتے ہیں، جب سابق فیڈ چیئر نے پیداواری فوائد کی توقع میں شرح سود میں اضافے کو روک دیا۔ تاہم، BCA اس تاریخی موازنہ کو گمراہ کن قرار دیتا ہے۔ 90 کی دہائی کے آخر میں ڈس انفلیشن کا بنیادی محرک تیل کی قیمتوں میں 11 ڈالر فی بیرل کا گرنا تھا، اس کے ساتھ ساتھ دھات اور زرعی قیمتوں میں گرتی ہوئی قیمتوں میں تکنیکی چھلانگ کے بجائے۔ مزید برآں، اس مدت کے دوران Fed کے اپنے NAIRU کے تخمینے کو بڑھا چڑھا کر پیش کیا گیا، جس سے افراط زر کے اصل دباؤ کو چھپا دیا گیا۔

اس کے برعکس، AI سرمایہ کاری میں موجودہ تیزی افراط زر کو اوپر کی طرف لے جا رہی ہے۔ 2026 کی پہلی سہ ماہی میں، امریکی ٹیک فرموں کے سرمائے کے اخراجات جی ڈی پی کے 4.9% تک پہنچ گئے، جو 2000 میں ڈاٹ کام دور کی تاریخی چوٹی کو عبور کر گئے۔ آلات کی قلت، توانائی کے بڑھتے ہوئے اخراجات، اور میموری چپ کی بڑھتی ہوئی قیمتوں نے پہلے سے ہی اعلی الیکٹرونک قیمتوں کے لیے براہ راست استعمال کرنا شروع کر دیا ہے۔

افراط زر میں کردار ادا کرنے والا ایک اضافی عنصر دولت کا اثر ہے۔ Fed کے مطابق، امریکی گھرانوں نے اسٹاک میں $75 ٹریلین جمع کیے ہیں، جو کہ GDP کا 230% ہے جو کہ 2000 میں انٹرنیٹ کے بلبلے کے عروج پر 130% تھا۔ ذاتی بچت کی شرح 2.6% تک گر گئی ہے، جو کہ 2019 کی اوسط 7.3% سے بہت کم ہے۔ اپریل 2025 سے حقیقی ڈسپوزایبل آمدنی میں 1.1 فیصد کمی کے باوجود یہ صارفین کے بلند اخراجات کی حمایت کرتا ہے۔

نظریاتی طور پر وارش کی منطق بھی کمزور ہے۔ سست ترقی کے ماڈل کا استعمال کرتے ہوئے، BCA ماہرین اقتصادیات کا استدلال ہے کہ بڑھتی ہوئی پیداواری صلاحیت، AI اثاثوں کے لیے ایک مختصر فرسودگی کا دور (3 سے 5 سال بمقابلہ غیر رہائشی مقررہ اثاثوں کے لیے معیاری 11 سال)، اور آمدنی میں بڑھتے ہوئے سرمائے کا حصہ توازن حقیقی شرح سود میں ناگزیر اضافے کی طرف اشارہ کرتا ہے۔

جب کہ کیون وارش وال سٹریٹ جرنل کے لیے اپنے کالموں میں یہ دعویٰ کرتے رہتے ہیں کہ AI افراط زر کو فتح کر لے گا، CPI سویپ مارکیٹ نے پیش گوئی کی ہے کہ افراط زر کم از کم اگلے دو سالوں تک Fed کے 2% ہدف سے اوپر رہے گا۔ BCA صرف دو غیر متوقع منظرناموں کو دیکھتا ہے جس میں AI کم شرحوں کا باعث بن سکتا ہے: AI اخراجات میں اچانک واپسی یا تباہ کن دولت کی عدم مساوات جو دولت مندوں میں بچت کی مجموعی شرح کو تقویت دے گی۔