Инвестиционный банк Goldman Sachs повысил прогнозы цен на нефть второй раз менее чем за две недели. Ключевыми факторами пересмотра стали затяжные перебои в судоходстве через Ормузский пролив и растущие структурные риски для глобальных цепочек поставок.

Согласно обновленному базовому сценарию банка, транзит через Ормузский пролив останется на уровне всего 5% от нормальных объемов в течение ближайших шести недель, после чего последует постепенное восстановление трафика сроком в один месяц. Подобное продолжительное нарушение логистики в сочетании с высокой концентрацией мировой добычи и резервных мощностей фундаментально меняет динамику рынка.

Даан Стрюйвен, глава отдела исследований нефтяных рынков Goldman Sachs, отмечает: «Осознание рисков, связанных с высокой концентрацией добычи и резервных мощностей, вероятно, приведет к структурному увеличению стратегических запасов и формированию более высоких долгосрочных цен».

В краткосрочной перспективе банк ожидает продолжения ценового ралли на фоне сохраняющейся неопределенности. По словам Стрюйвена, котировки будут расти до тех пор, пока рынок не убедится в маловероятности долгосрочного дефицита. Для сдерживания спроса и хеджирования потенциальной нехватки сырья рынку потребуется «растущая премия за риск».

С учетом новых вводных Goldman Sachs ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent в марте-апреле составит $110 за баррель (предыдущий прогноз предполагал $98), что означает резкий скачок по сравнению с уровнями 2025 года.

Пересмотр затронул и долгосрочные ориентиры. Банк повысил прогноз по средней цене Brent на 2026 год с $77 до $85 за баррель, а марку WTI ожидает на уровне $79. Аналитики поясняют, что эти изменения отражают более глубокое истощение коммерческих запасов и переоценку эффективных резервных мощностей в условиях адаптации к новым геополитическим реалиям. Стоит отметить, что всего несколькими днями ранее, 11 марта, Goldman уже повышал прогнозы на четвертый квартал 2026 года для Brent и WTI с $66 и $62 до $71 и $67 соответственно.

Заглядывая в 2027 год, банк прогнозирует среднюю цену Brent на уровне $80, однако подчеркивает значительные риски превышения этого порога. В экстремальных сценариях, при которых потоки через Ормуз останутся серьезно ограниченными более длительное время, дневные котировки Brent способны превзойти свои исторические рекорды 2008 года.

Даже при реализации менее жесткого «крайне неблагоприятного сценария», предполагающего устойчивую потерю поставок с Ближнего Востока, цены на нефть могут резко подскочить, после чего стабилизируются на отметке около $115 за баррель к концу 2026 года.