ธนาคารญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำคัญในเช้าวันนี้จาก 0.50% เป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเกิน 2% เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 1999 ทำให้เกิดการขายพันธบัตรออกมาอย่างมาก

ธนาคารญี่ปุ่นใช้น้ำเสียงที่ค่อนข้างเข้มแข็ง บ่งบอกถึงความพร้อมในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างต่อเนื่อง เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการทำให้นโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติ

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลที่เผยแพร่ก่อนการประชุมธนาคารญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สำหรับเดือนพฤศจิกายน ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อรายปีแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนตุลาคม โดยลดลงจาก +3.0% เป็น +2.9% สำหรับดัชนีหลัก ในขณะที่ดัชนีเบื้องต้น (ไม่รวมอาหารสด) คงอยู่ที่ +3.0% ส่วนตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารญี่ปุ่นนิยม (ไม่รวมอาหารสดและพลังงาน) ลดลงจาก +3.1% เป็น +3.0%

โดยรวมแล้ว สถานการณ์แตกต่างจากเดือนก่อนหน้านี้ไม่มากนัก และเมื่อพิจารณาถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) จึงตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยซึ่งรอคอยมานาน เพื่อหาวิธีแก้ไขที่สมดุล BoJ ยังระบุด้วยว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคาดว่าจะยังคงติดลบอย่างมาก เนื่องจากเงินเฟ้อสูงกว่าระดับเป้าหมายมาเป็นเวลา 44 เดือนติดต่อกัน

BoJ คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงต่ำกว่าระดับเป้าหมายภายในช่วงกลางของปีหน้า ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อนค่าแรงที่แท้จริงที่ได้ลดลงในช่วง 10 เดือนที่ผ่านมาเนื่องจากเงินเฟ้อสูง

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจ เนื่องจากข้อมูล GDP ที่แก้ไขแล้วสำหรับไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นการลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีถึง 2.3% อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นหวังว่าผลกำไรของบริษัทต่างๆ จะยังคงสูง ซึ่งจะทำให้สามารถปรับขึ้นเงินเดือนได้ในปีหน้า

การตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจำเป็นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูง และแม้ว่าจะมีปัญหาทางเศรษฐกิจก็ไม่สามารถป้องกันไม่ให้เกิดขึ้นได้ ผลตอบแทนที่สูงกว่ามาตรฐานประวัติศาสตร์ ประกอบกับภาระหนี้ที่สำคัญ จะเพิ่มต้นทุนในการให้บริการหนี้นั้นและอาจก่อให้เกิดวิกฤติได้ เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ที่เกือบ 230% เมื่อ GDP หดตัว อัตราส่วนนี้จะเพิ่มขึ้นอีก ซึ่งบ่งชี้ว่าญี่ปุ่นอาจกำลังมุ่งหน้าสู่ช่วงเวลาที่ท้าทาย

เยนอ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังจากการตัดสินใจของ BoJ เนื่องจากเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้และได้รวมอยู่ในราคาก่อนแล้ว เส้นทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับวิธีบริหารความสมดุลของผลประโยชน์ เนื่องจากหนี้ของรัฐบาลญี่ปุ่นส่วนใหญ่เป็นภายในประเทศ การแข็งค่าของเงินเยนอาจทำให้การดำเนินงานของรัฐบาลซับซ้อนขึ้น เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนช่วงกลางปีหน้า ตัวแทนของ BoJ เชื่อว่าแรงกดดันต่อเงินเยนที่ลดลงจะยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอาจดันเยนขึ้น พร้อท่อกลางที่ดอลลาร์อ่อนค่า เยนอาจเริ่มแข็งค่าขึ้น; อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นจนกว่าจะมีสัญญาณของการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ราคาที่คาดหวังอยู่ใกล้กับความเป็นกลาง โดยมีทิศทางกระทิงอ่อนๆ จำเป็นต้องติดตามว่าผู้เล่นรายใหญ่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอย่างไร

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เราพิจารณาฉากสถานการณ์ที่มีความสำคัญเป็นการลดลงของ USD/JPY ไปยังระดับสนับสนุนที่ 153.67 แต่อัตราการลดลงนั้นอ่อนกว่าที่คาดไว้ และหลังจากมีการประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoJ คู่เงินนี้กลับไปในทิศทางขาขึ้นแทน นักลงทุนอาจสันนิษฐานว่าการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเร่งให้เกิดภาวะถดถอยในญี่ปุ่นเร็วขึ้น เราไม่เห็นแนวโน้มในระยะยาวสำหรับค่าเงินดอลลาร์ อย่างน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และดังนั้น คาดว่าการเติบโตจะมีจุดสูงสุดใกล้ระดับสูงสุดในปัจจุบันที่ 157.89 มีความเสี่ยงที่ระดับนี้อาจถูกละเมิด ซึ่งจะเปลี่ยนแรงต้านเป็น 158.89 สำหรับการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น จะต้องมีเหตุผลเพิ่มเติม ในระยะกลาง เราคาดการณ์ว่า USD/JPY จะกลับทิศทางไปในขาลง