คู่เงิน GBP/USD ได้สูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นไปแล้ว และตอนนี้เหลือโอกาสสุดท้ายในการกู้คืนแรงซื้อกลับมา ราคาได้ตอบสนองต่อ bearish imbalance 27 ซึ่งเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์เปิดสถานะขาย ช่วงสัปดาห์นี้ เงินปอนด์ร่วงลงมาถึง imbalance 25 ซึ่งเป็นแพตเทิร์นเชิงบวก (bullish) และเกิดการรีแอคชั่นขึ้นอย่างที่เห็นอย่างน้อยในขณะเขียนบทความนี้ ดังนั้นฝั่งกระทิงจึงยังมีโอกาสที่จะเปิดการโต้กลับ และความรุนแรงของการดีดกลับครั้งนี้ขึ้นอยู่กับฝั่งกระทิงเองทั้งหมด ด้านบนตอนนี้เงินปอนด์เผชิญกับโซนแนวต้านแข็งแกร่งในรูปแบบของ bearish imbalance 29 ซึ่งแน่นอนว่าจะไม่สามารถถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidate) ได้อย่างรวดเร็วง่าย ๆ ในกรณีที่เป็นบวกมากที่สุด ราคาอาจตอบสนองต่อแพตเทิร์นนี้ด้วยเช่นกัน แต่การปรับตัวลงจะถูกจำกัด จากนั้นกระทิงจะกลับมาควบคุมตลาดได้อีกครั้ง ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน ผมไม่มองว่าการร่วงต่อเนื่องของเงินปอนด์อังกฤษนั้นสมเหตุสมผลนัก เพราะดอลลาร์สหรัฐแทบไม่มีข้อได้เปรียบอื่นใด นอกจากจุดยืนแบบเหยี่ยว (hawkish) ของ FOMC ในมุมมองของผม การกลับตัวขึ้นไปบริเวณ 1.3700 และเหนือกว่านั้นมีความเป็นไปได้มากกว่า

แม้ภาพรวมที่ไม่สู้ดีนักสำหรับเงินปอนด์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ดอลลาร์เองก็เจออุปสรรคมากมายในช่วงหลายเดือนหลัง หากไม่มีการตัดสินใจของ Federal Reserve ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และการส่งสัญญาณพร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ผมยังคงคาดหวังว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าต่อเนื่องอยู่ดี เพียงแต่ตอนนี้ผมคาดการอ่อนค่าจากระดับที่ต่ำลง Imbalance 25 ทำหน้าที่กับเงินปอนด์แบบเดียวกับที่ imbalance 19 ทำหน้าที่กับเงินยูโร — คือ “แนวรับสุดท้าย” หากทั้งสองสกุลเงินยุโรปย่อตัวลงมาปิดเหนือแพตเทิร์นเหล่านี้ไม่ได้ ฝั่งหมีจะเคลื่อนไหวต่อได้แบบไร้แรงต้าน อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ โอกาสสำหรับการกลับตัวเป็นขาขึ้นยังมีอยู่ โดยได้รับการสนับสนุนจากกรอบเคลื่อนไหวรายปีและโซนแนวรับเชิงบวก

ฝั่งหมีมีแนวโน้มต่อไปหรือไม่? ในมุมมองของผม โอกาสไม่ได้มากนัก แต่ก็ต้องยอมรับว่าดอลลาร์กำลังอยู่ในช่วงเวลาที่เอื้ออำนวย Federal Reserve ไม่เพียงปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังส่งสัญญาณให้ตลาดเห็นความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายต่อเนื่อง ผมไม่เชื่อว่าการร่วงลงอย่างยืดเยื้อของ GBP/USD จะขับเคลื่อนจากปัจจัยนี้เพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดแทบจะ “price in” การขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC ไปเกือบทั้งหมดแล้ว แล้วอะไรจะมาขัดขวางการเข้าซื้อดอลลาร์ต่อไปอีกสองสามสัปดาห์ภายใต้วงจรคุมเข้มนโยบายของ Fed?

การวิเคราะห์กราฟแสดงให้เห็นว่าภาพรวมเปลี่ยนเป็นขาลงอย่างเต็มตัวหลังจากมีการดึงสภาพคล่อง (liquidity) จากจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคมออกไป เงินปอนด์ยังตอบสนองต่อ bearish imbalance 27 ซึ่งเป็นตัวจุดชนวนให้ราคากลับลงมาอีกครั้ง การร่วงลงครั้งนี้มุ่งเป้าไปที่ imbalance 25 และราคาได้แตะระดับดังกล่าวแล้ว พร้อมกันนี้ยังเกิดแพตเทิร์น bearish imbalance 29 ขึ้นใหม่ ทำให้ฝั่งหมีอาจได้รับโอกาสเปิดสถานะขายเพิ่มอีกในภายหลัง อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ราคาได้ตอบสนองต่อแพตเทิร์นเชิงบวกแล้ว ซึ่งหมายความว่าควรคาดหวังการเคลื่อนไหวขึ้นด้านบน

วันอังคารไม่มีข่าวเศรษฐกิจสำคัญ แต่เงินปอนด์ก็ยังพยายามขยับขึ้นให้เห็นอย่างน้อยบ้าง ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับฝั่งกระทิง อย่างไรก็ดี ตอนนี้กระทิงจำเป็นต้องทำให้ imbalance 29 ใช้ไม่ได้ (invalidate) เพื่อทำลายโมเมนตัมขาลง ซึ่งเป็นงานยาก แต่ไม่ใช่สิ่งที่เป็นไปไม่ได้

ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นเช่นเดิม คือในระยะยาว ผมไม่อาจคาดหวังสิ่งใดนอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองระยะยาวของผม การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดหันมาระลึกถึงสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่ช่วงหนึ่ง แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ผ่านจุดที่รุนแรงที่สุดไปแล้ว ทิศทางอนาคตของนโยบายการเงิน FOMC ยังคงไม่ชัดเจน ขณะที่ตลาดยังคงคาดหวังเพียงการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่หนุนความเชื่อมั่นของฝั่งหมี สำหรับผมแล้ว การแข็งค่าทุกครั้งของดอลลาร์เป็นเพียงชั่วคราวและถูกขับเคลื่อนจากปัจจัยระยะสั้น ผมยังอยากชี้ให้เห็นด้วยว่า GBP/USD เคลื่อนไหวในกรอบราคา (range) มาตลอดทั้งปี กรอบลักษณะนี้เปิดทางให้เกิดการเคลื่อนไหวได้เกือบทุกรูปแบบภายในขอบเขตของมัน และจนถึงตอนนี้ เทรดเดอร์ยังไม่สามารถดันราคาให้หลุดกรอบดังกล่าวได้

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร:

• สหราชอาณาจักร — Manufacturing PMI (08:30 UTC)
• สหราชอาณาจักร — Services PMI (08:30 UTC)
• สหรัฐอเมริกา — Manufacturing PMI (13:45 UTC)
• สหรัฐอเมริกา — Services PMI (13:45 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 23 กันยายนมีรายการข่าวสี่รายการ ซึ่งผมให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับ PMI ของสหราชอาณาจักร ปัจจัยพื้นฐานจากฝั่งข้อมูลเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดช่วงวันพุธ แต่ผลกระทบน่าจะไม่มากนัก

แนวโน้ม GBP/USD และคำแนะนำการเทรด:

มุมมองระยะยาวต่อเงินปอนด์ยังคงโน้มเอียงไปทางขาขึ้น ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งหมีกลับมาคุมเกม โมเมนตัมขาลงเริ่มจากการดึงสภาพคล่องออกจาก swing วันที่ 1 พฤษภาคม จากนั้นจึงเกิดสัญญาณขายภายใน bearish imbalance 27 ตามมาด้วยสัญญาณขายอีกครั้งในแพตเทิร์นเดียวกัน อย่างไรก็ดี การตอบสนองของราคาที่ imbalance 25 ทำให้เทรดเดอร์ทยอยปิดสถานะขาย และตอนนี้ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเป็นฝ่ายรุก เป้าหมายขาขึ้นของเงินปอนด์อยู่บริเวณโซน 1.3404–1.3463 ซึ่งอาจเกิดสัญญาณขายลูกใหม่ขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานตอนนี้ยังไม่เอื้อกับดอลลาร์มากพอที่จะผลักให้คู่เงินร่วงลงต่ำกว่า imbalance 25 ต่อไปได้