ช่วงเช้าตลาดซบเซา คู่สกุลเงินจำนวนมากเหมือนกำลังรอทิศทางที่ชัดเจน ทั้งยูโรและปอนด์ก็ไม่สามารถสร้างแนวโน้มของตัวเองได้อย่างจริงจัง ยังคงเคลื่อนไหวตามปัจจัยแวดล้อมในวงกว้างที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์สหรัฐฯ มากกว่าจะตอบสนองต่อข่าวภายในประเทศของตนเอง

ยูโรโซนได้เผยแพร่ชุดข้อมูลเศรษฐกิจออกมา ซึ่งภาพรวมออกมาค่อนข้างหลากหลาย ดัชนี GfK consumer climate ของเยอรมนีสำหรับเดือนตุลาคมร่วงลงแรงมาอยู่ที่ -30.6 จุด เมื่อเทียบกับที่คาดไว้ที่ -27.1 จุด ซึ่งหมายความว่าครัวเรือนเยอรมันมีมุมมองในเชิงลบมากกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้พอสมควร โดยตัวดัชนีสะท้อนถึงความพร้อมของผู้บริโภคในการใช้จ่ายและตัดสินใจทำการจับจ่ายซื้อสินค้าชิ้นใหญ่ การปล่อยกู้ภาคเอกชนในยูโรโซนสำหรับเดือนสิงหาคมก็อ่อนกว่าที่คาดเช่นกัน โดยขยายตัว 3.1% เทียบกับที่คาด 3.2% ขณะที่ปริมาณเงิน M3 ออกมาตรงตามคาดที่ 3.5%

วันนี้ไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจจากสหราชอาณาจักร ดังนั้นการเคลื่อนไหวของเงินปอนด์จึงเป็นไปตามบรรยากาศการซื้อขายในตลาดการเงินโดยรวมที่เป็นตัวกำหนด ทิศทางที่น่าสนใจก็คือ ยูโรตอบสนองต่อชุดข้อมูลยุโรปทั้งหมดนี้ค่อนข้างน้อยมาก ซึ่งถือเป็นการสานต่อแนวโน้มที่ได้เริ่มก่อตัวขึ้นแล้วตลอดทั้งสัปดาห์ แม้แต่ตัวเลขภาคธุรกิจและบรรยากาศทางธุรกิจในเยอรมนีที่ออกมาแข็งแกร่งในช่วงเช้าก่อนหน้านี้ ก็ยังไม่สามารถผลักดันให้คู่เงินเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้อย่างยั่งยืน ในมุมมองของผม สาเหตุของการขาดโมเมนตัมนี้ไม่ได้อยู่ที่คุณภาพของตัวเลขยุโรปเอง แต่เป็นเพราะตลาดกำลังให้ความสนใจกับปัจจัยอื่นมากกว่าในเวลานี้

ต่อจากนี้ ความสนใจทั้งหมดจะไปจับจ้องที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasury yields) ซึ่งยังทรงตัวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสิบปี ขณะนี้เป็นผลตอบแทนพันธบัตร ไม่ใช่ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ที่เป็นตัวกำหนดมุมมองต่อตลาดเงินดอลลาร์สหรัฐ ตราบใดที่ Treasury yields ยังคงให้ผลตอบแทนที่จูงใจต่อผู้ซื้อ ค่าเงินดอลลาร์ก็จะยังคงได้รับแรงหนุนโดยอัตโนมัติ แทบไม่ขึ้นกับตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาเป็นรายตัว

หากสนใจข้อมูลเศรษฐกิจ รายงานหลายชุดที่จะออกมาในช่วงครึ่งหลังของวันก็ยังต้องรอให้ตลาดประมวลผลคำอธิบาย คำสั่งซื้อสินค้าคงทน (durable goods orders) จะถูกเผยแพร่ออกมาเพื่อสะท้อนให้เห็นว่าธุรกิจในสหรัฐยังพร้อมลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์หรือไม่ แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมจะอยู่ในระดับสูงก็ตาม ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ University of Michigan รวมถึงตัวเลขคาดการณ์เงินเฟ้อก็จะออกมาพร้อมกัน ซึ่งจะบ่งชี้ว่าชาวอเมริกันทั่วไปกังวลเพียงใดต่อการปรับขึ้นของระดับราคาท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูง John Williams และ Beth Hammack ก็จะมีการกล่าวสุนทรพจน์เช่นกัน แต่ผมไม่คาดว่าจะมีอะไรที่เหนือความคาดหมาย โดยที่ตลอดทั้งสัปดาห์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ Fed เกือบทั้งหมด รวมถึง Tom Barkin และ Susan Collins ได้แสดงจุดยืนในเชิงเข้มงวด (hawkish) ไปแล้ว ทำให้ความเห็นในวันนี้ไม่น่าจะกลายเป็นตัวแปรอิสระที่สามารถจุดกระแสให้ตลาดได้เอง

ขณะเดียวกัน การเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่านเกี่ยวกับช่องแคบ Hormuz ก็เป็นอีกฉากหลังสำคัญ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน และโดยนัยย่อมมีผลต่อความคาดหวังเงินเฟ้อทั้งฝั่งสหรัฐและยุโรป สำหรับยูโรและปอนด์ นั่นหมายความว่า หากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่ออกมาวันนี้แข็งแกร่ง ก็จะยิ่งตอกย้ำฉันทามติเดิมที่สนับสนุนการเข้มงวดนโยบายของ Fed ต่อไป ทำให้ทั้งสองสกุลเงินยิ่งยากที่จะหาปัจจัยขับเคลื่อนเพื่อฟื้นตัวด้วยตัวเอง

โมเมนตัม

สำหรับยูโร ระดับสำคัญด้านขาขึ้นอยู่ที่ 1.1389 การทะลุเหนือระดับนี้อาจเปิดทางให้คู่เงินไต่ระดับขึ้นไปแถว 1.1414 และถัดไป 1.1433 ได้ สถานการณ์ดังกล่าวมีโอกาสเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อคำสั่งซื้อสินค้าคงทนอ่อนแออย่างชัดเจน หรือเจ้าหน้าที่ Fed ที่กล่าวสุนทรพจน์วันนี้หันมาใช้โทนผ่อนคลาย (dovish) อย่างเหนือความคาดหมาย ซึ่งจนถึงตอนนี้ดูแล้วทั้งสองเงื่อนไขยังไม่ค่อยเป็นไปได้ ผมมองว่าการหลุดลงต่ำกว่า 1.1362 มีความเป็นไปได้มากกว่า โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.1335 และ 1.1312 เนื่องจากทั้ง Treasury yields ที่อยู่ในระดับสูงและจุดยืนเชิงเข้มงวดที่ Fed วางไว้อย่างชัดเจน ยังคงกดดันค่าเงินสกุลเดียวของยุโรปอย่างต่อเนื่อง

สำหรับปอนด์ ระดับด้านขาขึ้นสำคัญอยู่ที่ 1.3252 หากทะลุเหนือระดับนี้ได้ คู่เงินอาจขยับขึ้นไปบริเวณ 1.3282 และถัดไปที่ 1.3313 อย่างไรก็ตาม วันนี้ไม่มีปัจจัยหนุนจากฝั่งสหราชอาณาจักรเองที่จะผลักดันให้เกิดการเคลื่อนไหวดังกล่าว เว้นแต่ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงอย่างไม่คาดคิดตามตัวเลขเศรษฐกิจในช่วงค่ำ สำหรับด้านขาลง การหลุดต่ำกว่า 1.3215 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3180 และ 1.3140 ดูจะสมเหตุสมผลมากกว่า โดยเฉพาะเมื่อปอนด์ตลอดทั้งวันเคลื่อนไหวอย่างเชื่องช้าตามทิศทางความรู้สึกของตลาดที่มีต่อดอลลาร์สหรัฐ

Mean Reversion

สำหรับยูโร ผมกำลังจับตาแนวต้านด้านบนที่ 1.1406 แนวคิดนั้นตรงไปตรงมา: คู่เงินพยายามขึ้นไปเหนือระดับนี้ แต่ไม่มีแรงซื้อเพียงพอให้ราคายืนอยู่เหนือระดับดังกล่าวได้ สุดท้ายราคาจึงกลับลงมาต่ำกว่า 1.1406 และสร้างสัญญาณขายขึ้นมา เมื่อดูจากการที่ยูโรขาดโมเมนตัมในตอนนี้ บวกกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง สถานการณ์ลักษณะนี้จึงถือว่ามีความเป็นไปได้พอสมควร

ส่วนระดับแนวรับด้านล่างที่ 1.1371 จะใช้ตรรกะในทิศทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม การเข้าซื้อบริเวณนี้ควรทำด้วยความระมัดระวัง เพราะการรีบาวด์ให้ยืนได้อย่างยั่งยืนจะเป็นเรื่องยาก หากไม่มีสัญญาณชะลอตัวที่ชัดเจนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ และจะสมเหตุสมผลกว่าหากตั้งเป้าหมายกำไรของการเทรดลักษณะนี้ไว้ในระดับที่ไม่สูงนัก

สำหรับค่าเงินปอนด์ ระดับขอบบนของกรอบอยู่ที่ 1.3250 โดยใช้แนวคิดการกลับเข้าสู่กรอบราคาแบบเดียวกัน และเมื่อพิจารณาจากการที่วันนี้แทบไม่มีปัจจัยภายในประเทศที่ขับเคลื่อนค่าเงินปอนด์เลย สถานการณ์ที่อาจเห็นการเบรกหลอกขึ้นไปด้านบนแล้วดีดกลับเข้ามาเคลื่อนไหวในกรอบเดิมอย่างรวดเร็ว จึงถือว่าเป็นไปได้ค่อนข้างมาก ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.3215 บ่งชี้ถึงกลยุทธ์ “ซื้อเมื่อดีดกลับ” หลังจากการเบรกลงหลอก อย่างไรก็ดี ควรใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษกับบริเวณระดับนี้ เนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่จะประกาศในช่วงค่ำ รวมถึงถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed ยังอาจเปลี่ยนแปลงภาพรวมตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญก่อนปิดการซื้อขายในวันนี้