Экономика Канады сократилась в 4 квартале на 0,6%, что ниже прогнозов Банка Канады, ожидавших нулевого уровня, и консенсус-прогноза более умеренного снижения на -0,2% по сравнению с 3 кварталом. В целом за 2025 год экономика Канады выросла на 1,7%, что ниже показателя 2% в 2024 году. В 1 квартале текущего года предварительно ожидается +0.7%, но вряд ли можно пока доверять таким прогнозам с учетом сильной глобальной неопределенности.

Подробности неоднозначны. К примеру, отмечено сокращение производства, но оно было вызвано исключительно сокращением запасов, а вот базовый внутренний спрос показал гораздо лучшие результаты, увеличившись на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом. Заметно снизились объемы инвестиций в недвижимость, но в то же время выросли государственные инвестиции, а также улучшился торговый баланс, что довольно неожиданно, учитывая повышенные пошлины со стороны главного импортёра, что, по логике, должно было снизить объемы экспорта.

Отчет слабее январских прогнозов Банка Канады и усиливаем медвежий настрой по ставке. По-прежнему наблюдаются признаки избытка рабочей силы на рынке труда и постепенного замедления инфляции. В совокупности эти факторы указывают на то, что Банк Канады сохранит ставку на уровне 2,25% на ближайшем заседании 18 марта, но надо принять во внимание, что 13 и 16 марта выйдут новые данные по рынку труда и инфляции, поэтому прогноз по ставке надо пока расценивать как предварительный.

Да и война на Ближнем Востоке является сильнейшим факторов неопределенности. Если она затянется, а пока рано рассчитывать на обратное, то неизбежен всплеск инфляции из-за резкого подорожания энергоносителей. В Великобритании уже отмечен рост цен на бензин более чем на 70%, в Японии сильнейшее падение индекса Nikkei, поскольку Япония до 70% нефти и нефтепродуктов получала через Ормузский пролив, всплеск инфляции в глобальном масштабе более чем вероятен.

Чистая длинная позиция по CAD увеличилась за отчётную неделю на 119 млн, до 2.01 млрд, спекулятивное позиционирование слабо бычье, расчетная цена удерживается ниже долгосрочной средней, но нисходящая динамика исчезла.

Перекрытие Ормузского пролива подбросило вверх цены на нефть, и канадский доллар в этой ситуации получил поддержку, однако общая напряженность пока не дает сырьевым валютам шансов на возобновление роста. USD/CAD, несмотря на геополитические потрясения, торгуется с начала войны в узком диапазоне и ниже линии тренда, в долгосрочной перспективе медвежье давление пока сохраняется. Полагаем, что снижение к долгосрочной поддержке 1.3479 в текущих условиях маловероятно, более вероятным выглядит торговля в боковом диапазоне 1.3620/3750, выход из которого может произойти в любую сторону, в случае как снижения эскалации, так и обострения её.