Ціна на нафту на відкритті понеділка вперше за 4 роки перевищила у моменті 119 дол./бар., трохи відкотившись у міру зниження панічних настроїв, але цей відкат нікого не повинен дурити, оскільки для стабілізації на ринку енергоносіїв немає жодних підстав.

Долар США також почувається досить впевнено, але ця впевненість також має виключно геополітичний характер. Війна в Перській затоці має всі шанси перейти в затяжну фазу, оскільки ставка США на зміну владі в Ірані не призвела до запланованого результату – у вихідні офіційно обрано Моджтаба Хаменеї, сина покійного лідера, нового верховного главу держави, що зміцнило владу прихильників жорсткої лінії в країні. Бомбардування посилюються кожною зі сторін, а виробники почали зупиняти видобуток на тлі зупинки руху через Ормузьку протоку.

Звідси й стійкість долара, оскільки ряд промислово розвинених країн критично залежить від зовнішніх постачань. Серед них – Японія, Південна Корея, Китай, Індія та весь Євросоюз загалом. Затяжний характер конфлікту та різке зростання цін на нафту призведуть до виведення капіталів та їх втечі у безпечніші активи, до яких поки що належить і долар. Звідси й зростання попиту на нього, оскільки причин економічного характеру для такого перетікання немає.

Звіт CFTC очікувано показав різке збільшення попиту на долар після початку бомбардувань Ірану, сукупна коротка позиція щодо USD проти основних світових валют скоротилася на значні 6.7 млрд, до -12.3 млрд. Ведмежа перевага все ще значна, але тенденція очевидна бичача.

Щодо економіки США, то тут все сумно, і немає жодних причин для зростання попиту на долар, крім однієї – різкого зростання інфляційних ризиків. Інфляція ніяк не могла залишитися осторонь після подорожчання імпорту після запровадження підвищених тарифів, і навіть скасування ініціатив Трампа Верховним судом у короткостроковій перспективі нічого не змінить. Зростання цін на нафту додає до цих ризиків нову, ще більш очевидну загрозу. Тампу навіть довелося прокоментувати очевидне в неділю, щоправда, зробив він це у своїй звичайній манері, назвавши себе розумним, а решту дурнями. "Короткострокові ціни на нафту, які швидко впадуть після того, як буде усунуто іранську ядерну загрозу, - це дуже невелика ціна, яку США готові заплатити", заявив Трамп, не уточнивши, чому він вважає зростання цін короткостроковим і яким чином збирається перемогти без наземної операції та в умовах нестачі ракет для масованих ударів.

Прибутковість 5-річних облігацій TIPS, захищених від інфляції, різко зросла до закриття п'ятниці, діставшись річних максимумів. Це один із найнадійніших індикаторів зростання інфляційних очікувань.

У п'ятницю було опубліковано звіт з ринку праці США, який ясно показав скочування економіки в рецесію. Мало того, що в лютому замість очікуваного зростання на 59 тис. було втрачено одразу 92 тис. робочих місць, то ще й два попередні місяці були переглянуті у бік зниження на 69 тис. Це крах, і не інакше.

ФРС проведе чергове засідання 18 березня, і як Комітет оцінюватиме поточну ситуацію, залишається лише гадати. Руйнування ринку праці явно говорить на користь рецесії, що посилюється різким зростанням інфляційних очікувань. Це стагфляція, найкошмарніший сценарій для ФРС, і зараз вона стала ще ближчою.

Короткостроковий долар ще зберігає свою силу, оскільки є безпечним активом, але чим довше триватиме війна, причому без явних ознак її завершення на користь США та Ізраїлю, тим більший хаос виявлятиметься на фінансових ринках.