Энтузиазм по поводу корпоративных доходов и революции искусственного интеллекта превзошел опасения из-за высоких цен на нефть, инфляции и процентных ставок. В результате S&P 500 отметился лучшей месячной динамикой с 2020 и обновил рекордный максимум. Все это происходило на фоне смешанной динамики акций Великолепной семерки и позитивной макростатистики, которая позволила закрыться в зеленой зоне 10 секторам из 11.

Месячная динамика S&P 500

Сильная экономика способна выдержать высокие ставки. В этом отношении наименьшее число заявок на пособие по безработице с 1969 и расширение ВВП на 2% в первом квартале вселили уверенность в «быков» по S&P 500. Основным драйвером экономического роста стали бизнес-инвестиции. Они увеличились на 10,4%, что является лучшим результатом за три года.

В основе роста показателя лежат колоссальные капитальные вложения в технологии искусственного интеллекта. Компании продолжают тратить деньги, а инвесторы оценивают отдачу от инвестиций. Они посчитали, что что деятельность Alphabet эффективна. Итогом стал наибольший суточный прирост капитализации компании в ее истории и второй за все время ведения учета на рынке акций США.

Структура и динамика инвестиций в искусственный интеллект

Напротив, сомнения в эффективности вложений Meta Platforms привели к противоположному результату – акции эмитента рухнули на 9%, а рыночная стоимость просела на $175 млрд. Даже если бизнес работает хорошо, инвесторы будут учитывать планы по капитальным затратам. Хотя бы для того, чтобы понять, в какую из компаний вкладывать деньги с учетом ее текущей фундаментальной оценки. Если нет четкого пути монетизации, пиши пропало.

Сезон корпоративной отчетности позволяет инвесторам закрыть глаза на существующие риски. Взлет нефти до четырехлетнего максимума усиливает вероятность разгона инфляции. Это вынудит ФРС удерживать ставки на высоком уровне и будет подрывать глобальный аппетит к риску. Тем более что параллельно будут расти доходность казначейских облигаций и стоимость привлеченных ресурсов эмитентов S&P 500.

Несмотря на впечатляющий рост бизнес-инвестиций, потребительские расходы в составе ВВП разочаровали. А ведь именно они на протяжении долгих лет являлись главным драйвером экономического роста.

Сезон корпоративной отчетности проходит, эйфория по поводу искусственного интеллекта тоже. Что остается? Широкому фондовому индексу будет сложно продолжить ралли, если американская экономика начнет разочаровывать, а ФРС будет вынуждена удерживать ставку по федеральным фондам из-за опасений по поводу разгона инфляции в США.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место устойчивый восходящий тренд. Первый из двух ранее поставленных таргетов на 7200 и 7300 выполнен, на очереди второй. Имеет смысл использовать откаты для покупок. В качестве поддержки выступает уровень 7100.