В настоящее время так называемый последний диктатор Европы Александр Лукашенко, стоящий у руля своей страны 20 с лишним лет, сделался любимцем рынка облигаций. Если смотреть на ситуацию в целом, у Белоруссии складываются хорошие отношения и с Россией, и с Европой одновременно. От РФ республика получила кредит на $760 млн, а Европа приостановила санкции против страны. В итоге белорусские бумаги стали вдвое дороже российских.

По мнению Яна Дена, главы отдела исследований лондонской компании Ashmore Group, Лукашенко оказался в роли медиатора между Россией и Украиной, что пошло на пользу его стране. Сейчас инвесторы понимают, что недооценили Белоруссию. К тому же спред доходности долларовых облигаций Белоруссии с погашением в январе 2018 года к акциям развивающихся стран снизился до 11-месячного минимума. Белорусские бонды выросли на 34%, то есть в 2,5 раза больше, чем российские бумаги.

Соучредитель московской инвестфирмы Movchan Advisors Александр Овчинников считает, что Белоруссия прекрасно умеет маневрировать между Россией и Западом. Он уверен, что страна способна договориться как с восточным соседом, так и с западными демократиями. Возможно, улучшение имиджа Лукашенко в глазах Европы поможет в обслуживании долга государства, экономика которого уходит в минус.

Недавнее падение цен на нефть ударило по бюджету республики не меньше, чем по экономике РФ. Во втором квартале 2015 года белорусский ВВП упал на 4,5%, золотовалютные резервы за год сократились на 8%, а правительство урезало прогноз по профициту бюджета текущего года на треть, до 2%. Тем не менее президент Белоруссии рассчитывает на новые кредиты и от России, и от МВФ и не снижает прогноз по долларовым бондам.