Cặp euro/đô la đã một lần nữa kiểm định lại vùng 1,15 trong phiên hôm nay, sau nhịp điều chỉnh về 1,1655 ngày hôm qua. Đúng như dự đoán, bên mua EUR/USD đã không thể giữ vững vị thế trước bối cảnh đồng đô la Mỹ mạnh lên trên diện rộng. Chỉ số US Dollar Index một lần nữa đang tiến sát vùng 99 khi rủi ro địa chính trị gia tăng. Xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang và có vẻ sẽ kéo dài hơn so với dự tính ban đầu. Những thông tin rò rỉ với gam màu u ám từ các hãng truyền thông có ảnh hưởng tại Mỹ đang “đổ thêm dầu vào lửa” và duy trì tâm lý lo ngại trên thị trường.

Chẳng hạn, Politico đưa tin rằng cuộc chiến ở Trung Đông có thể kéo dài đến mùa thu. Theo các nguồn tin của tờ này, CENTCOM đã yêu cầu Lầu Năm Góc bổ sung nhân sự tình báo để hỗ trợ chiến dịch quân sự trong ít nhất 100 ngày. Từ yêu cầu đó, các nhà báo suy luận khá hợp lý rằng chiến dịch có thể kéo dài lâu hơn nhiều so với khung thời gian bốn tuần mà Donald Trump đề cập ban đầu. Bản tin cũng cho thấy Nhà Trắng đã không lường hết được những hệ quả quy mô lớn của cuộc chiến mà họ khởi động.

Trong khi đó, mức độ leo thang tiếp tục tăng tốc và phạm vi địa lý của xung đột đang mở rộng. Hôm qua, một tàu ngầm Mỹ đã đánh chìm một khinh hạm Iran trên Ấn Độ Dương, ngoài khơi Sri Lanka—lần đầu tiên một tàu ngầm Mỹ đánh chìm tàu chiến đối phương kể từ Thế chiến II. Israel đã bắt đầu chiến dịch trên bộ ở miền nam Lebanon, đồng thời tiến hành các cuộc không kích quy mô lớn vào Beirut.

Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công nhằm vào Israel, vào những căn cứ quân sự của Mỹ và vào hạ tầng dầu mỏ trong khu vực. Tehran cũng đã thực hiện một số đòn tấn công bằng máy bay không người lái nhắm vào tàu chở dầu (đến nay đã ghi nhận hai tàu bị trúng đạn). Giới chức Iran đe dọa sẽ đánh sập lò phản ứng hạt nhân ở Dimona nếu Israel tìm cách thay đổi chế độ tại Iran.

Tóm lại, xung đột ở Trung Đông chưa hề lắng xuống; trái lại còn đang trở nên gay gắt hơn. Xét những diễn biến gần đây, bài viết của Politico về một cuộc chiến kéo dài có vẻ khá thuyết phục—nhất là khi không bên nào (Mỹ, Israel hay Iran) tỏ ra sẵn sàng công khai theo đuổi con đường ngoại giao. Giới chính khách hàng đầu vẫn tiếp tục đưa ra những tuyên bố hiếu chiến, báo hiệu xung đột sẽ còn tiếp diễn.

Bên hưởng lợi trong bối cảnh này là đồng USD trú ẩn an toàn, và không chỉ vì tâm lý né tránh rủi ro tăng lên. Giá năng lượng tăng vọt đang làm dấy lên kỳ vọng lạm phát, làm suy yếu hy vọng về chính sách nới lỏng của Fed. Trong khi trước đó, thị trường từng coi khả năng Fed cắt giảm lãi suất ngay tại cuộc họp tháng Ba là có thể xảy ra, thì triển vọng cắt giảm vào tháng Sáu giờ đây trở nên rất bất định. Theo CME FedWatch Tool, hiện thị trường gần như chắc chắn 100% rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách tại các cuộc họp mùa xuân. Xác suất Fed duy trì trạng thái tạm dừng đến tận tháng Sáu vào khoảng 70%. Hai tuần trước, giới giao dịch còn định giá xác suất cắt giảm lãi suất là 70%.

Nói cách khác, đồng USD đang trúng “kép”, vừa được hưởng lợi từ nhu cầu bền vững như một tài sản phòng thủ, vừa được hỗ trợ bởi kỳ vọng nới lỏng dần phai nhạt. Thêm vào đó, các số liệu ISM của Mỹ công bố trong tuần này đều ở vùng “xanh”, mang lại lực đỡ bổ sung cho đồng bạc xanh.

Chỉ số ISM sản xuất vẫn duy trì trong vùng mở rộng trong tháng Hai ở mức 52,4, hầu như không đổi so với mức 52,6 của tháng Một. Đồng thời, chỉ số giá đầu vào (prices sub-index) bật lên 70,5, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022, báo hiệu áp lực lạm phát tăng mạnh cùng với đà tăng của PPI (cả tổng thể và lõi).

Báo cáo ISM dịch vụ công bố hôm qua đã hoàn thiện bức tranh. Chỉ số hoạt động dịch vụ ISM cũng quay lại vùng mở rộng, tăng lên 56,1 trong tháng Hai, mức cao nhất kể từ tháng 7/2022, trong khi phần lớn giới phân tích chỉ kỳ vọng một mức giảm nhẹ xuống khoảng 53,5.

Hầu như tất cả các chỉ số thành phần đều ở vùng tích cực: chỉ số hoạt động kinh doanh tăng lên 59,9 (từ 57,4), đơn đặt hàng mới lên 58,6 (báo hiệu chỉ số chính còn mở rộng thêm), việc làm lên 51,8 (bất ngờ chuyển sang vùng mở rộng), và đơn hàng xuất khẩu lên 57,2 (tăng bùng nổ từ 45,0). Chỉ số giá đứng ở 63,0, vượt ngưỡng 60 điểm. Kết hợp với giá dầu tăng, bức tranh này tạo ra nguy cơ xuất hiện làn sóng lạm phát thứ hai tại Mỹ.

Tất cả điều đó cho thấy khu vực dịch vụ—chiếm khoảng 70% nền kinh tế Mỹ—đang tăng tốc nhanh chóng. Nếu báo cáo Nonfarm Payrolls ngày mai cũng vượt kỳ vọng, đồng USD nhiều khả năng lại “trúng số” một lần nữa khi nhận được sự ủng hộ rộng rãi trên thị trường.

Vì vậy, bối cảnh cơ bản hiện tại đối với EUR/USD không ủng hộ một cú đảo chiều giá, do vậy các nhịp điều chỉnh tăng vẫn nên được coi là cơ hội để mở vị thế bán. Các mục tiêu vẫn không đổi: 1,1600 và 1,1550 (đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ H4).