Đồng đô la Australia đã giảm giá sau khi dữ liệu lạm phát được công bố hôm nay. Nhiều thành phần trong báo cáo cho thấy tốc độ tăng của CPI đang chậm lại. Mặc dù số liệu theo quý (sẽ được công bố vào tháng Tư) mới là yếu tố chính định hướng chính sách của Ngân hàng Dự trữ Australia, các nhà giao dịch đã phản ứng tiêu cực với dữ liệu hôm nay. Tuy nhiên, những số liệu này vẫn tồn tại một số hạn chế.

Tính theo tháng, CPI tiêu đề của tháng Hai đã chậm lại về 0,0% sau khi tăng 0,4% trong tháng trước. Đây là tháng thứ hai liên tiếp đà tăng suy yếu. Tính theo năm, CPI tiêu đề đã ở mức 3,8% trong hai tháng trước đó, và hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng mức đọc tương tự cho tháng Hai. Tuy nhiên, chỉ báo này đã bất ngờ giảm xuống còn 3,7%.

Thước đo lạm phát cơ bản (trimmed mean) cũng rơi vào “vùng đỏ”. Theo tháng, chỉ số này chậm lại còn 0,2% (sau mức 0,3% của tháng Một), và theo năm giảm về 3,4% sau hai tháng tăng liên tiếp.

Như có thể thấy, các chỉ báo lạm phát chính chỉ chậm lại nhẹ, nhưng các nhà giao dịch đã phản ứng trước chính thực tế đảo chiều, đặc biệt là trong bối cảnh các chỉ số theo năm tăng lên trong những tháng trước đó.

Mặc dù vậy, nếu xem xét kỹ cấu trúc báo cáo, có thể thấy còn quá sớm để Reserve Bank ăn mừng chiến thắng trước lạm phát.

Các yếu tố chính đứng sau đà giảm của CPI tháng Hai là nhiên liệu và các dịch vụ liên quan đến du lịch. Giá xăng giảm 3,4%, trong khi chi phí du lịch nội địa và vé máy bay giảm 7,4%. Diễn biến này đã ảnh hưởng đáng kể đến các con số tiêu đề.

Tuy nhiên, đây là những nhóm biến động mạnh, không phản ánh xu hướng nền tảng. Chẳng hạn, mức giảm trong nhóm “Holiday travel and accommodation” (vốn chủ yếu dẫn dắt đà chậm lại của tháng Hai) mang tính mùa vụ. Sau khi trẻ em quay lại trường học sau kỳ nghỉ đông, nhu cầu đi lại và lưu trú tại Australia giảm mạnh, và các nhà cung cấp đã đưa giá về mức chuẩn bằng cách gỡ bỏ phụ thu mùa cao điểm. Nhìn chung, tháng Hai vốn là giai đoạn điều chỉnh giá truyền thống sau đỉnh cầu vào tháng Mười Hai và tháng Một — năm nay, nhịp điều chỉnh chỉ đơn giản là mạnh hơn.

Đối với nhóm “Fuel”, tình hình còn rõ ràng hơn: mức giảm 3,4% trong tháng Hai không phản ánh điều kiện hiện tại. Sang tháng Ba, giá nhiên liệu đã tăng đáng kể do những diễn biến gần đây tại Trung Đông.

Đồng thời, mức giảm mạnh mang tính mùa vụ ở một số nhóm biến động cao đang che khuất áp lực lạm phát dai dẳng ở các lĩnh vực khác. Khi hiệu ứng điều chỉnh giá sau kỳ nghỉ phai nhạt, lạm phát nhiều khả năng sẽ tăng tốc trở lại, đặc biệt trong bối cảnh chi phí nhiên liệu gia tăng.

Các nhóm đóng góp chính vào tăng trưởng lạm phát trong tháng Hai là “Housing” (+7,2%) và “Food” (+3,1%). Nhiều khả năng đây sẽ tiếp tục là các động lực chủ chốt của lạm phát trong tương lai gần, trong bối cảnh làn sóng di cư kỷ lục và chi phí logistics gia tăng.

Đặc biệt, áp lực mạnh lên thị trường cho thuê đang được thúc đẩy bởi làn sóng di cư quy mô lớn vào Australia. Theo số liệu mới nhất, nước này ghi nhận số lượng cư dân tạm thời ở mức kỷ lục (khoảng 2,9–3 triệu người), tương đương xấp xỉ 10% dân số. Bất chấp nỗ lực của chính phủ nhằm siết chặt chính sách di cư, mức này vẫn cao nhất từ trước tới nay. Điều đó tạo áp lực lên hạ tầng, nhà ở và thị trường cho thuê. Tỷ lệ trống trên toàn quốc vẫn dưới 2%. Do đó, nhóm “housing/rent” nhiều khả năng sẽ tiếp tục là một nguồn đóng góp đáng kể vào áp lực lạm phát.

Điều tương tự cũng đúng với nhóm “Food”. Như đã biết, giá thực phẩm ở Australia rất nhạy cảm với giá dầu diesel (do nhu cầu vận chuyển hàng hóa giữa các bang), nên đợt tăng giá dầu trong tháng Ba sẽ chắc chắn được phản ánh vào giá hàng hóa tại siêu thị.

Nói cách khác, báo cáo lạm phát hôm nay không loại trừ khả năng Reserve Bank of Australia tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Năm. Thứ nhất, bất chấp mức chậm lại nhẹ của CPI tháng Hai, tốc độ tăng bình quân theo tháng trong quý nhiều khả năng vẫn vượt mục tiêu của ngân hàng trung ương. Thứ hai, đà chậm lại trong tháng Hai chủ yếu xuất phát từ việc giá du lịch giảm theo mùa và giá nhiên liệu tạm thời đi xuống. Thứ ba, báo cáo chỉ bao phủ tháng Hai, trong khi xung đột Trung Đông và cú sốc năng lượng sau đó mới xuất hiện trong tháng Ba.

Vì vậy, số liệu công bố hôm nay khó có thể trở thành chất xúc tác cho áp lực giảm bền vững lên đồng đô la Australia. Điều này gợi ý rằng các nhịp điều chỉnh giảm vẫn có thể được tận dụng để mở vị thế mua, với các mục tiêu tăng giá lần lượt tại 0,7000 (đường giữa của Bollinger Bands trên khung thời gian H4) và 0,7030 (đường Tenkan-sen trên khung thời gian ngày).