Cặp tiền tệ EUR/USD lại tiếp tục di chuyển rất ì ạch vào ngày thứ Tư. Cần hiểu rằng mức độ “ì ạch” của thứ Hai và thứ Ba không giống với “ì ạch” của thứ Tư. Nếu trong hai ngày đầu tuần, cặp EUR/USD chỉ đạt tổng biên độ biến động 46 pip, thì sang thứ Tư, chỉ số này đã tăng lên rõ rệt. Nhưng liệu nó có tăng đủ để gọi là “biến động mạnh” hay không? Câu trả lời là không. Hơn nữa, một báo cáo lạm phát quan trọng đã được công bố vào ngày hôm qua. Đáng tiếc là chỉ có con số “tiêu đề” là đáng chú ý, còn bản thân số liệu lại khá nhạt nhòa và bình thường. Vì vậy, phản ứng của thị trường đối với báo cáo đó là khá dè dặt, nhưng hoàn toàn hợp lý.

Cụ thể, lạm phát tại Mỹ trong tháng 7 đã giảm từ 3,5% xuống 3,4%, đúng như dự báo. Lạm phát cơ bản cũng giảm từ 2,6% xuống 2,5%, một lần nữa trùng khớp với kỳ vọng. Nói cách khác, đây là một trong những trường hợp hiếm hoi mà kỳ vọng của thị trường hoàn toàn trùng với thực tế. Về bản chất, các nhà giao dịch không có nhiều lý do để phản ứng mạnh, vì họ đã chờ đúng những con số này trong báo cáo. Tuy nhiên, đồng USD vẫn giảm nhẹ, điều này cũng khá dễ hiểu. Lạm phát tại Mỹ đã giảm tốc hai tháng liên tiếp, qua đó làm suy giảm đáng kể xác suất Fed đưa ra một quyết định theo hướng “diều hâu” vào tháng 9.

Nhắc lại, vào tháng 6, thị trường gần như tin chắc rằng việc Fed tiếp tục thắt chặt chỉ còn là vấn đề thời gian. Hiện tại, quan điểm đó vẫn còn, nhưng trọng tâm đã chuyển từ tháng 9 sang thời điểm cuối năm. Nói cách khác, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất, nhưng không phải trong tháng 9 — mà muộn hơn một chút. Theo quan điểm của chúng tôi, những thông tin này nên được xem là kỳ vọng hơn là một dự báo chắc chắn. Nếu lạm phát tại Mỹ tiếp tục giảm (vì bất kỳ lý do nào), Fed sẽ không thắt chặt. Nếu thị trường lao động Mỹ tiếp tục suy yếu, khả năng rất cao là Fed sẽ kiềm chế không thắt chặt. Nếu xung đột ở Trung Đông chấm dứt, lạm phát sẽ giảm. Nếu Donald Trump lại bắt đầu gây áp lực lên Fed, một số quan chức có thể chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Có quá nhiều chữ “nếu” để có thể tin tưởng hoàn toàn vào một đợt nâng lãi suất trước cuối năm.

Ở thời điểm hiện tại, có thể khẳng định một điều: không có cơ sở để thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Lạm phát đang chậm lại, và thị trường lao động đã suy yếu bốn tháng liên tiếp. Do đó, đà giảm của đồng USD là hoàn toàn hợp lý. Chúng tôi cho rằng sự suy yếu của đồng bạc xanh nên tiếp diễn trong mọi trường hợp, xét đến tổng hòa các yếu tố địa chính trị, kinh tế vĩ mô và nền tảng cơ bản. Thị trường trước đó đã định giá sẵn kịch bản “diều hâu” nhất, và giờ đây đang dần mất niềm tin vào kịch bản đó. Cũng cần nhắc lại rằng Kevin Warsh khó có thể quá nhiệt tình với việc nâng lãi suất chủ chốt, bởi ông có thể phải đối mặt với chỉ trích dữ dội từ Nhà Trắng. Và Trump hoàn toàn có thể bắt đầu “đấu” với ông, giống như trước đây ông từng làm với Lisa Cook hoặc Jerome Powell. Warsh nhiều khả năng không muốn mở màn nhiệm kỳ của mình bằng một “cuộc chiến” với Trump.

Độ biến động trung bình của cặp EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 13 tháng 8 là 40 pip và được đánh giá là “thấp”. Chúng tôi dự kiến cặp tiền sẽ dao động trong vùng 1.1487–1.1567 vào thứ Năm. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đang hướng xuống, cho thấy xu hướng giảm vẫn duy trì. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá mua và hình thành phân kỳ “bearish”, cảnh báo khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh giảm.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1.1505

S2 – 1.1475

S3 – 1.1444

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1.1536

R2 – 1.1566

R3 – 1.1597

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục xu hướng tăng trên khung thời gian 4 giờ, có thể đánh dấu sự khởi đầu của một nhịp tăng mới trong xu hướng tăng toàn cục trên các khung thời gian lớn hơn. Bối cảnh cơ bản chung đối với đồng dollar vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là yếu tố địa chính trị và sau đó là lập trường diều hâu của Fed đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Tuy nhiên, không có xu hướng nào kéo dài mãi mãi. Nếu giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét vị thế bán (short) với mục tiêu tại 1.1505 và 1.1487. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua (long) là phù hợp với mục tiêu 1.1566 và 1.1597.

Giải thích các minh họa:

Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, xu hướng được coi là mạnh.

Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên ưu tiên ở thời điểm hiện tại.

Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp giá đi tiếp hoặc điều chỉnh.

Các mức biến động (đường màu đỏ) cho biết kênh giá dự kiến mà cặp tiền có khả năng dao động trong ngày tiếp theo, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại.

Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới ?250) hoặc vùng quá mua (trên +250) có nghĩa là một sự đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại đang đến gần.