لا يزال دونالد ترامب غير ودود تمامًا تجاه مؤشرات الأسهم الأمريكية. لو لم يكن الأمر كذلك، لما أعلن الرئيس الأمريكي عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على بعض الدول الأوروبية عشية يوم مارتن لوثر كينغ جونيور. ومع إغلاق سوق الأسهم بسبب العطلة، كان لدى المستثمرين الوقت لاستيعاب ما هو بوضوح أخبار سيئة للمضاربين على الصعود. من المرجح أن يفتح مؤشر S&P 500 أسبوع التداول المختصر بفجوة هبوطية، لكن من غير المحتمل تكرار الانهيار الذي حدث في أبريل في عطلة عامة.

التوقيت يخدم غرضًا آخر أيضًا. الأسواق تتصرف أولاً ثم تحل الأمور لاحقًا. إذا كانت أمريكا مغلقة، فإن العبء الكامل للألم يقع على أوروبا. سجل مؤشر EuroStoxx 600 أسوأ انخفاض له في يوم واحد منذ أكثر من شهرين. وقد تأثرت بشكل خاص الجهات المصدرة الموجهة للتصدير في العالم القديم.

هذا كان بالضبط ما أرادته البيت الأبيض. يحتفظ المستثمرون الأوروبيون بحوالي 10 تريليون دولار من الأوراق المالية الأمريكية، معظمها في الأسهم. إذا بدأوا في بيع الأسهم وحيازات الديون كرد فعل على الرسوم الجمركية، فإن تدفقات رأس المال الخارجة ستسحق أسعار S&P 500 وتضعف الدولار. في حين أن ضعف الدولار لن يزعج ترامب كثيرًا، إلا أن مؤشرات الأسهم الأمريكية هي بقرة مقدسة بالنسبة له.

تعتبر Barclays وJP Morgan رد فعل EuroStoxx 600 على الرسوم الجمركية ليس أكثر من مجرد تراجع.

التوقعات الإيجابية لأرباح الشركات، والتأثيرات الإيجابية من تخفيف سياسات البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي، وتسارع النمو العالمي تمنح المستثمرين سببًا لشراء الانخفاضات في الأسهم الأوروبية.

تختلف Citi في الرأي. لأول مرة منذ أكثر من عام، قامت البنك بتخفيض وزن الأسهم الأوروبية، مشيرة إلى أن التصعيد الأخير في التوترات التجارية من قبل البيت الأبيض يفاقم التوقعات للأرباح القوية للشركات. في الوقت نفسه، رفعت Citi موقفها من الأسهم اليابانية من محايد إلى زيادة الوزن.

من وجهة نظري، بعد التعريفات الجمركية واسعة النطاق في أبريل والصفقات التجارية الكبيرة التي أبرمت في أوائل الصيف، أصبحت الأسواق مفرطة في الاطمئنان. بدت مخاطر الحرب التجارية في حدها الأدنى، مما سمح لمؤشر S&P 500 بالارتفاع. أوضح تصرف ترامب في يناير أن التعريفات يمكن استخدامها لأغراض متنوعة - بما في ذلك الأغراض الجيوسياسية. إذا كان الأمر كذلك، فإن الخوف سيحل حتماً محل الجشع.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 احتمالاً كبيراً لوجود فجوة سعرية هابطة عند الافتتاح. والسؤال الوحيد هو ما إذا كان المؤشر العام سيرغب في إغلاق تلك الفجوة. إذا فشل الثيران في دفع الأسعار للعودة فوق مستوى المحور المهم عند 6,900، فسيشير ذلك إلى ضعف ويوفر أساساً لبناء مراكز بيع.