27.01.2026 12:48 AMيمكن إلغاء شراء جرينلاند. لكن إلغاء عدم ثقة المستثمرين في سياسات دونالد ترامب أصعب بكثير. عادةً ما يؤدي الانتقال من تداول "بيع أمريكا" إلى TACO إلى شراء كل ما يُنتج في الولايات المتحدة. هذه المرة، ارتفعت فقط الأسهم والسندات. لقد سقط الدولار الأمريكي في موجة من عمليات البيع الضخمة، والشائعات حول تدخلات منسقة في العملة من قبل واشنطن وطوكيو لم تؤد إلا إلى تضخيم هذه الموجة.
قد يكون ترامب يقطع الغصن الذي يجلس عليه. تمتلك الحكومات والمستثمرون الأوروبيون أوراق مالية أمريكية تزيد قيمتها عن 10 تريليونات دولار. إذا بدأت عملية بيع جماعي، فلن ينجو أحد من هذا التسونامي. نعم، لقد هدد الرئيس الأمريكي بالانتقام، لكننا نتحدث عن أفراد. ماذا يمكنه أن يفعل لهم؟
لقد بدأت عملية التنويع. تشير Bank of America إلى تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة الموجهة نحو الأسهم الأمريكية وتدفقات داخلة إلى أوروبا واليابان. إذا أصبحت تدفقات الأموال إلى الولايات المتحدة في النصف الثاني من عام 2025 دافعًا إيجابيًا للدولار الأمريكي، فإنها في عام 2026 قد تصبح عائقًا.
لن يعترض البيت الأبيض على ذلك. يصر ترامب على إضعاف الدولار الأخضر على أمل تعزيز تنافسية المصنعين الأمريكيين. ومع ذلك، تلتزم الإدارة بسياسة الدولار القوي، مما يثير حيرة المستثمرين حول كيفية التوفيق بين الأمرين. وفقًا لوزير الخزانة سكوت بيسنت، فإن سعر الدولار لا علاقة له بسياسة الدولار القوي.
في هذا السياق، أعطت الشائعات حول تدخل منسق في العملة من قبل الولايات المتحدة واليابان لكسر "الثيران" في USD/JPY للمتداولين سببًا جديدًا لبيع الدولار الأخضر. وقد أعاد ذلك إلى الأذهان فورًا عام 1985، عندما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 40% خلال عامين بسبب الاتفاق في Plaza Accord.
نوايا البيت الأبيض واضحة، وعدم اليقين حول تدفقات الأموال الناتجة عن السياسات من الولايات المتحدة يخلق ظروفًا مثالية لاستمرار ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي. على الرغم من أن تقارير ثقة الأعمال الألمانية من معهد IFO جاءت مخيبة للآمال. أشار التقرير إلى تحسن تدريجي في المعنويات في قطاع التصنيع وتراجع في قطاع الخدمات. الاقتصاد الألماني يدخل العام الجديد بزخم طفيف.
في ظل هذه الخلفية، كان من المفترض أن يؤدي تسارع محتمل في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة إلى 5.4% في الربع الرابع، وفقًا لمؤشر رئيسي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، إلى دفع الزوج الرئيسي من العملات إلى القاع. للأسف، الأسواق المالية لا تحكمها الاقتصاديات. تركيز المستثمرين منصب على السياسة.
من الناحية الفنية، كان هناك فجوة صعودية عند الافتتاح على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. لإغلاقها، يحتاج "الدببة" إلى دفع أسعار الزوج الرئيسي من العملات إلى ما دون 1.1835. إذا نجحوا، ستظهر فرصة للبيع. إذا لم ينجحوا، ينبغي النظر في شراء اليورو مقابل الدولار الأمريكي.
