تراجع غير متوقع في سوق العمل الأمريكي يوم الجمعة الماضي أدى إلى هبوط حاد في قيمة الدولار، مما عزز الرهانات على خفض وشيك لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لكن الارتفاع الذي تجاوز 30% في أسعار النفط في بداية تداولات اليوم بدّد توقعات التيسير النقدي وأشعل الحديث في السوق عن ضرورة رفع الفائدة. باختصار، يبدو أن الفترة المقبلة ستكون حافلة بالتقلبات.

كل ذلك أدى إلى تشويش الرؤى لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان غولسبي، في مقابلة: "إن تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير كان غير دقيق بدرجة كبيرة. وإذا استمرت حالة كهذه لعدة أشهر، فسيكون ذلك مصدر قلق خطير لسوق العمل".

زميلته في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، أشارت إلى أن البيانات تقوّض فكرة استقرار سوق العمل. وقالت لشبكة CNBC: "ربما كانت الآمال بشأن استقرار سوق العمل مبالغة، وعلينا بالفعل مراقبة سوق الوظائف عن كثب".

القراءة المتفائلة ــ التي تفترض أن تراجع فبراير سيكون مؤقتًا وليس بنيويًا ــ ترى أن الانخفاض جاء مدفوعًا بعوامل استثنائية مثل موجات الطقس الشتوي القاسي والإضرابات في قطاع الرعاية الصحية.

وقال مدير المجلس الاقتصادي الوطني، كيفن هاسِت، وهو مستشار مقرّب من الرئيس دونالد ترامب: "هذه العوامل تعني أن أعداد الوظائف بالكاد تغيّرت".

يوم الجمعة، أشار مسؤولان آخران في الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهما غير مستعجلين لتغيير موقفيهما. سوزان كولينز، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، وكذلك رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ميستر، قالتا إنهما ما زالتا ترَيان أن أسعار الفائدة يجب أن تبقى دون تغيير لبعض الوقت.

وقالت ميستر: "من الواضح أن الرقم كان مخيّبًا للآمال، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن العديد من الأميركيين فقدوا وظائفهم". لكنها أضافت أنها ما زالت تصف سوق العمل بأنه في طور الاستقرار، جزئيًا بفضل التخفيضات في أسعار الفائدة التي نفّذها الاحتياطي الفيدرالي في أواخر العام الماضي.

من غير المرجّح أن تغيّر بيانات الوظائف التوقّعات بأن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سيُبقون على أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الثاني على التوالي في 17–18 مارس. بعد ثلاث تخفيضات في نهاية عام 2025، أشار المسؤولون إلى استعدادهم للتحلّي بالصبر هذا العام، مستشهدين بإشارات على حدوث استقرار في سوق العمل.

المتداولون يتوقّعون حاليًا من تخفيض واحد إلى اثنين إضافيين في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، لكن سوق الطاقة قد يغيّر تلك التوقّعات بسرعة كبيرة. وحتى إذا تغيّرت نظرة الاحتياطي الفيدرالي، فلن يكون بوسع المسؤولين الإشارة إلى ذلك الآن — إذ دخل البنك المركزي فترة الصمت التي تسبق الاجتماع المقبل.

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD

المشترون بحاجة الآن لاستعادة مستوى 1.1665، فهذا وحده ما سيسمح باختبار مستوى 1.1600. من هناك يمكن لزوج العملة أن يصعد إلى 1.1635، لكن القيام بذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا. أبعد هدف صعودي هو 1.1670. على الجانب الهابط، أتوقع اهتمامًا قويًا بالشراء فقط بالقرب من 1.1510. وإذا لم يظهر مشترون عند هذا المستوى، فسيكون من الحكمة انتظار قاع جديد عند 1.1472 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1433.

التوقعات الفنية لزوج GBP/USD

يحتاج مشترو الجنيه إلى اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 1.3340، فهذا وحده ما سيسمح باستهداف 1.3380، وفوقه سيكون تحقيق اختراق إضافي أمرًا صعبًا. أبعد هدف صعودي هو 1.3420. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة عند مستوى 1.3295، وإذا نجحوا في ذلك فإن كسر هذا النطاق سيوجّه ضربة قوية للمشترين وقد يدفع زوج GBP/USD نحو 1.3255 مع إمكانية الامتداد إلى 1.3215.