上週，EUR/USD 貨幣對的表現缺乏明顯動能。許多交易員原本很可能預期匯價會有更大的波動，特別是在消息大舉湧現、尤其是下半週之後。回顧週三到週五，三大央行接連召開會議，大量重要的宏觀經濟數據陸續公布，週末前也出現新的地緣政治消息。也就是說，交易員在資訊面上絕對不匱乏。

然而，如此龐雜而關鍵的數據反而「捉弄」了市場。首先，交易員無法有效消化、整合所有收到的資訊。其次，市場的關注焦點在很大程度上仍集中在中東局勢。第三（這一點並不否定第二點），地緣政治的影響正持續減弱，因為局勢遲遲未在任何方向出現實質性變化。簡單來說，中東情勢依然緊張，但並未有新的進展。德黑蘭與華盛頓之間沒有正式談判，但幾乎每天都有關於雙方通話以及新提案的消息傳出，卻又隨即被否認。因此，市場真正等待的是具體事實、事件以及中東局勢的實際變化，而不是伊朗又提出什麼「震撼性」提議，或是 Donald Trump 再度放話要「毀滅」某個國家這類的言辭。

整體而言，上週有幾個關鍵點值得關注。第一，預期聯準會在 2026 年底以前都不會收緊貨幣政策。至於 2027 年之後的情況，目前談預測幾乎沒有意義。第二，隨著通膨持續加速並開始失控，歐洲央行愈來愈接近收緊貨幣政策。美國的通膨情況並不比歐元區好，但聯準會仍有一個阻礙其收緊政策的「錨」，那就是疲弱的勞動市場。Jerome Powell 雖然提到美國勞動市場的狀況尚稱令人滿意，但大家都明白，目前的非農就業數據距離「理想」仍有不小差距。

此外，歐元區經濟已出現放緩，而美國經濟雖然自慘淡的第四季中復甦，但其成長速度仍低於專家先前的預期。美國的 ISM 製造業指數也低於預估。

結果是，美國方面的數據再度未能帶來驚喜；與歐元區或英國不同的是，跨大西洋的通膨升溫並不意味著央行將立即轉向收緊政策。相較之下，如果中東局勢在五月沒有明顯緩和，英國央行或歐洲央行很可能會在今夏調高基準利率。在我們看來，局勢在短期內徹底緩解的機率極低。就美元的前景而言，依然偏空如故。即便先不考慮歐洲央行可能收緊貨幣政策的因素，美元手中已無更多「王牌」，而 Donald Trump 仍希望看到一個大幅走弱的美元，以改善美國的貿易平衡。

截至5月3日，EUR/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波動幅度為 70 點，屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週一將於 1.1651 至 1.1791 區間內運行。線性回歸的上通道已經轉向下方，顯示趨勢已轉為下行。不過，2025 年的上升趨勢有可能恢復。CCI 指標已進入超買區並形成兩個「看跌」背離，預示可能出現向下回調。

最近支撐位：

• S1 – 1.1719
• S2 – 1.1658
• S3 – 1.1597

最近阻力位：

• R1 – 1.1780
• R2 – 1.1841
• R3 – 1.1902

交易建議：

在地緣政治對市場情緒的影響減弱以及相關緊張局勢降溫的背景下，EUR/USD 貨幣對整體仍維持上升趨勢。美元的全球基本面背景依然極為負面，因此我們仍然預期該貨幣對在長期將呈現上漲走勢。如果價格位於移動平均線下方，可從技術層面考慮做空，目標指向 1.1658 和 1.1597。若價格位於移動平均線上方，則做多仍具吸引力，目標指向 1.1780 和 1.1841。市場持續與地緣政治因素拉開距離，而美元正在失去其唯一的上漲驅動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道朝同一方向運行，說明趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用於判斷短期趨勢以及應該順勢操作的方向。
• Murray 水平——用作行情運動和修正的目標價位。
• 波動性水平（紅線）——根據當前波動率指標，顯示該貨幣對在即將到來的一天內可能運行的價格通道。
• CCI 指標——當其進入超買區（高於 +250）或超賣區（低於 -250）時，意味著相反方向的趨勢反轉可能臨近。