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04.05.2026 12:49 AM
La paire de devises EUR/USD a évolué sans grande dynamique la semaine dernière. De nombreux traders s’attendaient sans doute à des mouvements plus marqués, surtout compte tenu de l’afflux de nouvelles, en particulier dans la seconde moitié de la semaine. Rappelons que de mercredi à vendredi, les trois banques centrales se sont réunies, une multitude de données macroéconomiques importantes ont été publiées, et de nouvelles informations géopolitiques sont apparues en fin de semaine. Les traders ne manquaient donc clairement pas d’informations.
Cependant, cette abondance de données importantes a joué un mauvais tour au marché. Premièrement, les traders n’ont pas réussi à intégrer et synthétiser tous les éléments reçus. Deuxièmement, l’attention du marché reste largement focalisée sur le Moyen-Orient. Troisièmement (et ce point ne contredit pas le précédent), l’influence de la géopolitique continue de s’affaiblir, en l’absence d’évolution concrète dans un sens ou dans l’autre. En résumé, la situation au Moyen-Orient demeure tendue mais inchangée. Il n’y a pas de négociations officielles entre Téhéran et Washington, mais des informations faisant état d’appels téléphoniques et de nouvelles propositions de chaque camp arrivent quotidiennement, avant d’être aussitôt démenties. Le marché attend donc des faits, des événements et de véritables changements de situation au Moyen-Orient, plutôt que des rapports sur une nouvelle proposition « stupéfiante » de l’Iran ou une nouvelle menace de Donald Trump de détruire un pays entier.
Dans l’ensemble, plusieurs points clés ressortent de la semaine dernière. Premièrement, il n’est pas prévu que la Federal Reserve procède à un resserrement d’ici la fin 2026. Et il a peu de sens, à ce stade, de faire des prévisions pour 2027. Deuxièmement, la European Central Bank se rapproche d’un resserrement de sa politique monétaire, l’inflation continuant d’accélérer et d’échapper à son contrôle. La situation de l’inflation aux États-Unis n’est pas meilleure, mais la Fed dispose toujours d’une « ancre » qui l’empêche de resserrer, à savoir la faiblesse du marché du travail. Jerome Powell a évoqué l’état satisfaisant du marché de l’emploi américain, mais tout le monde comprend que les Nonfarm Payrolls actuels sont loin d’être idéaux.
Par ailleurs, l’économie de la zone euro a ralenti, tandis que l’économie américaine, après un quatrième trimestre catastrophique, s’est redressée, mais a affiché un rythme de croissance inférieur aux prévisions des spécialistes. L’indice ISM manufacturier aux États-Unis s’est révélé inférieur aux attentes.
Au final, les données américaines n’ont, une fois de plus, pas convaincu, et la hausse de l’inflation outre-Atlantique, contrairement à ce qui se passe dans l’UE ou au Royaume-Uni, ne signifie pas que la banque centrale s’orientera vers un resserrement de sa politique. Dans le même temps, la Bank of England ou la ECB relèveront vraisemblablement leurs taux directeurs cet été si la situation au Moyen-Orient ne se règle pas d’ici mai. À notre avis, la probabilité d’un tel scénario est extrêmement faible. Quant aux perspectives du dollar américain, elles restent baissières, comme auparavant. Même en mettant de côté un éventuel resserrement de la politique monétaire de la ECB, le dollar américain n’a plus vraiment d’atouts, et Donald Trump souhaite toujours un dollar nettement plus faible afin d’améliorer la balance commerciale des États-Unis.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading au 3 mai est de 70 pips, ce qui est considéré comme « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1651 et 1,1791 lundi. Le canal supérieur de la régression linéaire s’est orienté à la baisse, ce qui indique un changement de tendance vers un mouvement baissier. Toutefois, la tendance haussière de 2025 pourrait reprendre. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat et a formé deux divergences « baissières », signalant un possible repli à la baisse.
La paire EUR/USD conserve une tendance haussière sur fond d’affaiblissement de l’influence géopolitique sur le sentiment de marché et de recul des tensions géopolitiques. Le contexte fondamental global pour le dollar reste extrêmement négatif, de sorte que nous anticipons toujours une croissance à long terme de la paire. Si le prix évolue sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1658 et 1,1597 sur la base de critères techniques. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, des positions acheteuses avec des objectifs à 1,1780 et 1,1841 restent pertinentes. Le marché continue de prendre ses distances avec le facteur géopolitique, tandis que le dollar perd son unique moteur de croissance.
