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09.03.2026 04:03 AM
La paire de devises EUR/USD a affiché des mouvements surprenants vendredi. Il convient de rappeler que nous avons souvent qualifié de « irrationnelle » la hausse récente du dollar ; toutefois, ces dernières semaines, elle pouvait s’expliquer par la guerre en Iran. Le marché a de nouveau commencé à utiliser le dollar américain comme valeur refuge, malgré les débats tout au long de 2025 sur la perte de ce statut de « valeur refuge ». Néanmoins, une nouvelle guerre a éclaté et le marché n’a toujours pas trouvé d’alternative au dollar.
Ce qui est véritablement surprenant, en revanche, c’est que le marché interprète quasiment tous les facteurs en faveur du dollar. Par exemple, nous avons constaté il y a seulement une semaine des chiffres de croissance du PIB extrêmement faibles pour le quatrième trimestre. L’économie américaine n’a progressé que de 1,4 % au premier trimestre et, en rythme annuel, elle croît encore plus lentement que sous la présidence de Joe Biden, en dépit des affirmations répétées de Trump sur un « boom économique » et un « âge d’or » pour l’Amérique. Vendredi dernier, des rapports sur le chômage et le marché du travail ont été publiés, qui auraient objectivement dû entraîner un recul de la devise américaine. De nombreux analystes ont qualifié la statistique des Non-Farm Payrolls de -92 000 « d’inattendue », alors qu’à notre avis, le chiffre vraiment inattendu était celui de +130 000 en janvier. Il convient de noter que, pour l’ensemble de l’année 2025, l’économie américaine a créé environ 180 000 emplois. Par conséquent, le chiffre de janvier paraissait excessivement élevé.
Fait suffisamment rare pour être souligné, le U.S. Bureau of Labor Statistics n’a pas révisé le chiffre du mois précédent de plusieurs dizaines de milliers d’unités. Toutefois, une contraction de 92 000 emplois sur le marché du travail, alors que la normale est considérée comme étant de +150 000 à +200 000, constitue un échec. Dans le même temps, le taux de chômage, qui avait reculé ces derniers mois pour le plus grand plaisir des partisans du dollar, est également reparti à la hausse. Ainsi, le marché du travail ne se redresse pas, et la progression de janvier n’était qu’une anomalie.
La seule raison de la résistance du dollar américain reste la guerre en Iran. Il semble que le marché soit à nouveau prêt à réagir positivement aux facteurs favorables au dollar tout en ignorant les facteurs négatifs. Si la réaction du marché aux données fondamentales et macroéconomiques est à ce point unilatérale, il devient inutile de tirer des conclusions sur la base de ce type d’analyses.
Cette semaine, le contexte macroéconomique pourrait de nouveau passer au second plan. En zone euro, l’événement le plus important sera la publication des chiffres de la production industrielle allemande. La semaine dernière, le marché a pratiquement ignoré des rapports pourtant cruciaux sur les Non-Farm Payrolls et le taux de chômage ; il est donc peu probable qu’il prête la moindre attention aux statistiques européennes la semaine prochaine.
Ainsi, les facteurs géopolitiques reprendront une nouvelle fois le dessus, et l’anticipation de l’évolution de la paire EUR/USD dépendra avant tout de l’analyse technique. Si les États‑Unis lancent une opération terrestre, si les frappes contre l’Iran deviennent plus intenses (et que l’Iran riposte), ou si d’autres pays s’impliquent dans un conflit ouvert, ces événements pourraient de nouveau soutenir le dollar. En l’absence de nouvelle escalade, une correction haussière pourrait au minimum s’amorcer.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading au 9 mars est de 109 pips, ce qui est qualifié de « élevée ». Nous anticipons un mouvement de la paire entre 1,1508 et 1,1726 lundi. Le canal de régression supérieur est orienté à la hausse, ce qui indique que la tendance haussière est préservée. L’indicateur CCI est de nouveau entré en zone de survente, signalant une possible reprise de la tendance haussière.
La paire EUR/USD poursuit sa correction au sein de la tendance haussière. Le contexte fondamental global reste très défavorable pour le dollar. La paire est restée sept mois dans un canal latéral, et il semble désormais temps de reprendre la tendance globale de 2025. Il n’existe aucun fondement fondamental à une croissance à long terme du dollar. Nous assistons actuellement à une nouvelle correction de grande ampleur. Si le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, de petites positions vendeuses peuvent être envisagées, avec des objectifs à 1,1508 et 1,1475, sur la base de considérations techniques et de la situation complexe au Moyen-Orient. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes, avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085.
Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela indique une tendance forte.
La ligne de moyenne mobile (paramètres : 20,0, lissée) indique la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient actuellement de trader.
Les niveaux de Murray – niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) – le canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours des prochaines 24 heures sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
L’indicateur CCI – lorsqu’il entre en zone de survente (en dessous de -250) ou de surachat (au-dessus de +250), cela indique qu’un retournement de tendance dans la direction opposée approche.
