Pasangan EUR/USD kekal dalam fasa impuls menurun tempatan yang bermula sejak 17 April. Namun, setiap impuls akhirnya akan berakhir — siapa pula yang boleh memastikan dorongan ini belum pun berakhir? Perlu diingatkan bahawa imbangan cenderung memberi isyarat paling tepat apabila terbentuk dalam impuls yang sama. Jika sesuatu imbangan terbentuk semasa aliran menurun tetapi diuji selepas pasaran beralih kepada aliran menaik, reaksi harga yang terhasil mungkin sangat terhad. Pada masa ini, reaksi terhadap Imbangan 17 adalah lemah, manakala mata wang pound sterling (GBP) telah bertindak balas terhadap imbangan menaik dan berpotensi meneruskan pergerakan menaiknya, yang setakat ini kelihatan lebih meyakinkan berbanding euro.

Faktor asas juga tidak memihak kepada pihak penjual. Minggu lalu, pedagang menjangkakan Kevin Warsh akan memberi petunjuk jelas tentang kenaikan kadar pada bulan September atau sekurang-kurangnya retorik yang lebih condong kepada pengetatan dasar — satu jawapan kepada persoalan utama: adakah Rizab Persekutuan (Fed) bersedia mengetatkan dasar monetari pada musim luruh ini? Sebaliknya, Warsh merujuk kepada data ekonomi terkini, dan seperti yang diketahui, angka pasaran buruh AS terkini agak lemah. Akibatnya, beliau mungkin berhujah pada bulan September bahawa keadaan pasaran buruh masih terlalu lembut untuk Rizab Persekutuan memberi tumpuan sepenuhnya kepada inflasi. Data ekonomi juga memihak kepada euro, kerana angka KDNK AS kurang memberangsangkan manakala KDNK Zon Euro mengatasi jangkaan. Minggu ini, Laporan Pekerjaan Sektor Bukan Ladang (NFP) dan kadar pengangguran AS berpotensi mencetuskan satu lagi aksi jual oleh pihak penjual.

Perlu juga diingat bahawa jangkaan pengetatan dasar monetari Rizab Persekutuan masih bersifat jangkaan. Jangkaan ini boleh berubah dengan pantas sebagai reaksi kepada perkembangan geopolitik atau data ekonomi baharu. Laporan pasaran buruh AS kebelakangan ini lemah, manakala data inflasi menunjukkan kadar pertumbuhan harga yang semakin perlahan. Gabungan momentum pasaran buruh yang merosot dan inflasi yang mereda menimbulkan keraguan terhadap kemungkinan kenaikan kadar oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) dalam masa terdekat. Secara peribadi, saya tidak yakin Rizab Persekutuan semestinya akan mula mengetatkan dasar monetari tahun ini.

Perkembangan geopolitik kini kurang menjadi tumpuan para pedagang, namun ia terus mempengaruhi ekonomi global. Teheran dan Washington masih gagal mencapai persetujuan dan belum kembali ke meja rundingan. Donald Trump terus mendakwa bahawa persetujuan mengenai Selat Hormuz dan program nuklear Iran hampir dicapai, tetapi perkembangan di lapangan menunjukkan sebaliknya. Teheran terus menolak kenyataan optimis Trump, mengindikasikan tiada rundingan substantif sedang berlangsung. Akibatnya, persetujuan nampaknya sukar dicapai. Konflik geopolitik yang berlarutan ini terus menyokong harga tenaga, seterusnya menyumbang kepada inflasi yang kekal pada paras tinggi di banyak ekonomi. Pada pandangan saya, konflik berterusan antara Iran dan Amerika Syarikat kini tidak lagi mencukupi secara sendirian untuk mencetuskan satu lagi gelombang penurunan besar.

Dari segi teknikal, struktur carta semasa masih menunjukkan dorongan menurun yang bermula pada 17 April. Ketidakseimbangan ke-17 menurun telah pun diuji, namun reaksi pasaran agak lemah. Soalan utama ialah sama ada kejatuhan euro benar-benar berakhir pada Jumaat lalu. Minggu lepas juga menyaksikan pembentukan ketidakseimbangan ke-19 menaik, memberikan pembeli sebab baharu untuk berasa optimis. Sehubungan itu, pasangan ini boleh menurun ke arah ketidakseimbangan ke-19, di mana isyarat beli baharu mungkin muncul. Walau bagaimanapun, euro tidak wajib menguji semula ketidakseimbangan ke-19; ia perlu dilihat sebagai zon minat berpotensi dan bukannya sasaran penurunan yang mesti dicapai.

Kalendar ekonomi pada hari Selasa agak ringan. Satu-satunya keluaran ketara — laporan JOLTS Amerika Syarikat — gagal menjana minat yang mencukupi untuk mencetuskan aktiviti beli atau jual yang signifikan terhadap dolar AS. Pasaran terus menunggu data pasaran tenaga kerja dan kadar pengangguran yang lebih penting.

Pelabur optimis masih mempunyai banyak sebab untuk kekal optimis pada tahun 2026, dan walaupun konflik di Timur Tengah, pandangan asas tersebut tidak berubah secara mendasar. Dari sudut struktur dan jangka panjang, dasar yang dilaksanakan oleh pentadbiran Donald Trump — yang turut menyumbang kepada kejatuhan mendadak dolar tahun lalu — tidak berubah dengan ketara. Walaupun Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menunjukkan kecenderungan untuk mengetatkan dasar monetari, saya masih melihat sedikit faktor kukuh yang menyokong dolar AS. Walau bagaimanapun, penjual masih menguasai pasaran pada masa ini, dan tiada isyarat kenaikan yang disahkan muncul.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Zon Euro

Amerika Syarikat

• Perubahan Pekerjaan ADP (12:15 UTC)
• PMI Perkhidmatan ISM (14:00 UTC)

Kalendar ekonomi untuk 5 Ogos merangkumi dua keluaran penting. Laporan Perubahan Pekerjaan ADP merupakan penunjuk awal utama mengenai keadaan pasaran buruh AS minggu ini, manakala PMI Perkhidmatan ISM (Indeks Pengurus Pembelian Perkhidmatan ISM) ialah petunjuk ekonomi penting dengan sendirinya. Oleh itu, data makroekonomi berkemungkinan mempengaruhi sentimen pasaran pada separuh kedua sesi dagangan Rabu.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD

Pada pandangan saya, pasangan ini masih dalam proses membentuk aliran menaik yang lebih luas. Walaupun sentimen berita beralih dengan ketara memihak kepada aliran penurunan harga kira-kira lima bulan lalu, aliran menaik jangka panjang masih belum boleh dianggap terbatal. Sehubungan itu, pembeli mungkin memulakan satu lagi gelombang kenaikan selepas berlaku pengambilan kecairan pada dua paras rendah ayunan yang paling ketara baru-baru ini.

Satu isyarat jual masih boleh muncul pada Ketidakseimbangan 17, yang bermaksud euro mungkin mula menurun minggu ini ke arah Ketidakseimbangan 19. Namun, pergerakan sedemikian juga memerlukan latar asas yang menyokong dolar AS. Satu isyarat menaik kemudian mungkin terbentuk pada Ketidakseimbangan 19, membolehkan pedagang mempertimbangkan kedudukan beli dengan sasaran di atas 1.1620. Pada masa yang sama, aliran menaik yang lebih luas boleh bersambung semula walaupun pasangan ini tidak menguji semula Ketidakseimbangan 19.