Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm giá cục bộ đã hình thành kể từ ngày 17 tháng 4. Tuy nhiên, bất kỳ xung lực nào rồi cũng sẽ kết thúc, và không ai dám khẳng định xung lực hiện tại chưa kết thúc. Cần nhớ rằng các vùng mất cân bằng (imbalance) thường phát huy hiệu quả tốt nhất khi giá vẫn còn trong cùng một xung lực. Nếu một vùng mất cân bằng hình thành trong xu hướng giảm nhưng chỉ được kiểm định sau khi thị trường đã chuyển sang xu hướng tăng, phản ứng giá tạo ra có thể rất hạn chế. Hiện tại, phản ứng với Imbalance 17 khá yếu, trong khi đồng bảng Anh đã phản ứng với một bullish imbalance và có thể tiếp tục đà tăng, trông thuyết phục hơn nhiều so với đồng euro.

Bối cảnh cơ bản hiện cũng không ủng hộ phe bán. Tuần trước, giới giao dịch kỳ vọng Kevin Warsh sẽ đưa ra hoặc là tín hiệu rõ ràng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, hoặc ít nhất là quan điểm “diều hâu” hơn, có thể trả lời câu hỏi then chốt: Cục Dự trữ Liên bang có đang chuẩn bị thắt chặt chính sách tiền tệ vào mùa thu này hay không? Thay vào đó, Warsh lại nhấn mạnh vào các dữ liệu kinh tế tới, và như chúng ta đã biết, số liệu thị trường lao động Mỹ gần đây khá yếu. Do đó, đến tháng 9 ông hoàn toàn có thể lập luận rằng điều kiện thị trường lao động vẫn còn quá mềm để Fed chỉ tập trung vào lạm phát. Dữ liệu kinh tế cũng đang ủng hộ đồng euro, khi GDP Mỹ gây thất vọng trong khi GDP Khu vực đồng euro lại vượt kỳ vọng. Trong tuần này, báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) và tỷ lệ thất nghiệp Mỹ có thể khiến phe bán phải một lần nữa rút lui.

Cũng cần lưu ý rằng kỳ vọng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn chỉ là kỳ vọng. Chúng có thể thay đổi rất nhanh trước các diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế mới. Những báo cáo gần đây về thị trường lao động Mỹ cho kết quả yếu, trong khi dữ liệu lạm phát lại cho thấy đà tăng giá đang chậm lại. Khi kết hợp, đà suy yếu của thị trường lao động và lạm phát hạ nhiệt khiến khả năng FOMC nâng lãi suất trong tương lai gần trở nên đáng nghi ngờ. Cá nhân tôi không tin rằng Fed nhất thiết sẽ bắt đầu chu kỳ thắt chặt ngay trong năm nay.

Các diễn biến địa chính trị đang dần lui về bối cảnh với giới giao dịch, nhưng vẫn tiếp tục tác động đến kinh tế toàn cầu. Tehran và Washington vẫn chưa thể đạt được thỏa thuận và thậm chí còn chưa quay trở lại bàn đàm phán. Donald Trump tiếp tục khẳng định rằng các thỏa thuận liên quan đến eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Iran đã ở rất gần, nhưng các diễn biến thực tế cho thấy điều ngược lại. Tehran liên tục bác bỏ những tuyên bố lạc quan của Trump, cho thấy hiện không có cuộc đàm phán thực chất nào diễn ra. Kết quả là không thể có thỏa thuận. Xung đột địa chính trị chưa được giải quyết tiếp tục hỗ trợ giá năng lượng, qua đó giữ lạm phát ở mức cao tại nhiều nền kinh tế. Theo quan điểm của tôi, xung đột đang tiếp diễn giữa Iran và Hoa Kỳ hiện không còn đủ, nếu đứng một mình, để kích hoạt một nhịp giảm sâu mới.

Về mặt kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hiện tại vẫn cho thấy xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Bearish Imbalance 17 đã được kiểm định, nhưng phản ứng của thị trường tương đối yếu. Câu hỏi chính là liệu nhịp giảm của đồng euro đã thực sự kết thúc vào thứ Sáu tuần trước hay chưa. Tuần trước cũng chứng kiến sự hình thành của một Bullish Imbalance 19 mới, đem lại lý do để phe mua lạc quan trở lại. Do đó, cặp tiền có thể giảm về vùng Imbalance 19, nơi có thể xuất hiện tín hiệu mua mới. Tuy nhiên, không có gì bắt buộc đồng euro phải quay lại kiểm định Imbalance 19; đây chỉ nên được xem như một vùng đáng chú ý tiềm năng, chứ không phải mục tiêu giảm giá bắt buộc.

Lịch kinh tế ngày thứ Ba khá nhẹ. Công bố đáng chú ý duy nhất – báo cáo JOLTS của Mỹ – không đủ sức tạo ra sự quan tâm mạnh mẽ để kích hoạt các đợt mua hoặc bán đáng kể với đồng USD. Thị trường vẫn đang chờ đợi những dữ liệu quan trọng hơn về thị trường lao động và thất nghiệp.

Phe mua vẫn có rất nhiều lý do để giữ vững sự lạc quan trong năm 2026, và ngay cả xung đột tại Trung Đông cũng chưa làm thay đổi căn bản triển vọng đó. Xét cả về cấu trúc và dài hạn, các chính sách mà Donald Trump triển khai – vốn đã góp phần khiến đồng USD giảm mạnh năm ngoái – chưa có thay đổi đáng kể. Bất chấp định hướng “diều hâu” của FOMC, tôi vẫn thấy rất ít yếu tố thực sự thuyết phục ủng hộ đồng USD. Tuy vậy, tạm thời phe bán vẫn đang chiếm ưu thế, trong khi chưa xuất hiện tín hiệu tăng giá được xác nhận.

Lịch kinh tế Hoa Kỳ và Khu vực đồng euro

Hoa Kỳ

• ADP Employment Change (12:15 UTC)
• ISM Services PMI (14:00 UTC)

Lịch kinh tế ngày 5 tháng 8 bao gồm hai công bố quan trọng. Báo cáo ADP Employment Change là chỉ báo lớn đầu tiên về tình hình thị trường lao động Mỹ trong tuần, trong khi ISM Services PMI tự thân nó đã là một chỉ báo kinh tế quan trọng. Vì vậy, các dữ liệu vĩ mô này có thể tác động đến tâm lý thị trường trong nửa sau phiên giao dịch thứ Tư.

Dự báo và gợi ý giao dịch EUR/USD

Theo quan điểm của tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng rộng hơn. Mặc dù bối cảnh tin tức đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây năm tháng, xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa thể coi là bị vô hiệu. Do đó, phe mua có thể mở một đợt tấn công mới sau khi thanh khoản quanh hai đáy rõ ràng gần đây nhất đã bị “quét” (taken out).

Một tín hiệu bán vẫn có thể xuất hiện trong vùng Imbalance 17, đồng nghĩa với việc đồng euro có thể bắt đầu giảm trong tuần này hướng về Imbalance 19. Tuy nhiên, nhịp giảm như vậy cũng cần được hỗ trợ bởi bối cảnh cơ bản thuận lợi cho đồng USD. Khi đó, một tín hiệu tăng giá có thể hình thành trong vùng Imbalance 19, cho phép nhà giao dịch cân nhắc các vị thế mua với mục tiêu trên 1,1620. Đồng thời, xu hướng tăng lớn hơn hoàn toàn có thể tiếp tục ngay cả khi cặp tiền không quay lại kiểm định Imbalance 19.