Menurut Santiment, pegangan Ethereum di bursa yang dipantau telah jatuh ke paras terendah dalam sejarah. Hanya 3.49% daripada jumlah bekalan ETH kini berada di bursa tersebut, bermakna sebahagian besar syiling telah dipindahkan keluar daripada platform dagangan dan tidak tersedia untuk jualan spot serta-merta. Sebab pengagihan ini jelas: kira-kira 35% daripada semua Ethereum dikunci untuk staking, membolehkan pemegang memperoleh ganjaran kerana mengambil bahagian dalam pengesahan rangkaian; manakala kira-kira AS$53 bilion lagi dibekukan dalam protokol Kewangan Desentralisasi (DeFi) berasaskan Ethereum, di mana syiling digunakan sebagai cagaran atau sumber kecairan dan bukannya aset yang sedia untuk dijual segera di bursa.

Logik sebab-akibatnya jelas: semakin sedikit Ethereum yang disimpan secara fizikal dalam dompet pertukaran, semakin terhad bekalan sebenar yang tersedia untuk didagangkan. Dengan permintaan yang kekal atau meningkat, bekalan terhad tersebut boleh menguatkan pergerakan harga dengan lebih ketara berbanding pada tempoh apabila sejumlah besar syiling berkumpul di pertukaran menunggu untuk dijual. Penerima manfaat utama daripada struktur ini ialah pemegang Ethereum semasa; kedudukan mereka secara teknikalnya dilindungi daripada jualan besar-besaran yang tiba-tiba berlaku akibat rizab pertukaran. Bagi pembeli baharu, sebarang lonjakan permintaan daripada pihak institusi atau runcit berkemungkinan tercermin dalam pergerakan harga yang lebih pantas dan lebih curam berbanding yang dicerminkan oleh jumlah dagangan kasar sahaja.

Perlu diperhatikan bahawa isyarat struktur ini bertindan dengan psikologi pasaran keseluruhan yang positif: Indeks Ketakutan & Ketamakan berada pada paras 71 — dalam zon ketamakan tetapi masih di bawah tahap ekstrem di mana peserta pasaran biasanya mula merealisasikan keuntungan dengan menjangkakan berlaku pembetulan. Gabungan penyusutan bekalan di bursa dan selera risiko yang agak tinggi — tetapi tidak berlebihan — mewujudkan keadaan di mana pasaran boleh terus meningkat tanpa berlakunya pemanasan teknikal segera, yang lazimnya muncul apabila indeks melebihi 80–85.

Saya tidak menolak kemungkinan bahawa gabungan ini — kekurangan bekalan secara struktur di bursa ditambah tahap ketamakan sederhana dan bukannya euforia — menerangkan ketahanan Ether terhadap pembetulan mendadak dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Pembalikan klasik pada kemuncak ketamakan kebiasaannya memerlukan kedua-dua faktor: sentimen yang terlalu panas serta lebihan bekalan di bursa untuk dijual; pada masa ini hanya faktor pertama yang benar-benar wujud.

Bitcoin sedang diniagakan dalam julat AS$82,200–AS$85,700, dengan pelan dagangan berpusar pada dua senario cermin: penembusan dan penolakan. Penembusan di atas AS$84,600 mencetuskan aktiviti pembelian, dengan sasaran awal pada AS$85,700, di mana keuntungan wajar diambil dan pertukaran kepada kedudukan jual boleh dipertimbangkan sekiranya berlaku pembetulan. Syarat kemasukan adalah wajib: harga mesti kekal di atas purata pergerakan 50 hari, dan Pengayun Awesome mesti berada di zon positif. Senario pembelian kedua berlaku apabila harga membuat penurunan: jika harga menghampiri jalur bawah pada AS$83,600 tetapi penembusan ke bawah tidak disahkan, anggap ia sebagai pergerakan palsu dan buka kedudukan beli, menyasarkan AS$84,600 terlebih dahulu dan kemudiannya AS$85,700 sebagai sasaran teknikal yang lebih luas sekiranya lonjakan berterusan melepasi julat ini.

Kedudukan jual disusun secara simetri. Penembusan kukuh di bawah AS$83,600 membawa kepada aktiviti jualan, menyasarkan AS$82,200, dengan syarat cermin: purata pergerakan berada di atas harga dan Pengayun Awesome berada di bawah sifar. Senario jual kedua berfungsi daripada penolakan pada AS$84,600; jika penembusan ke atas gagal disahkan, laluan terbuka ke AS$83,600 dan kemudiannya AS$82,200.

Analisis teknikal Ethereum

Ethereum sedang didagangkan dalam julat AS$2,636–2,721, dan secara logiknya ia meniru pergerakan Bitcoin pada skala harganya sendiri. Penembusan di atas AS$2,688 memberi isyarat beli, menyasarkan AS$2,721 di bawah syarat yang sama — purata bergerak berada di bawah harga dan penunjuk Awesome berada di atas paras sifar. Varian strategi beli kedua ialah apabila harga membuat lonjakan semasa susutan ke AS$2,663 jika penembusan menurun tidak disahkan, dengan sasaran pertama pada AS$2,688 dan kemudian AS$2,721 sebagai sasaran lanjutan.

Siri tetapan jual untuk Ethereum bermula dengan penembusan di bawah AS$2,663, menyasarkan AS$2,636, sekiranya harga berada di bawah purata bergerak dan penunjuk Awesome menunjukkan bacaan negatif. Pilihan strategi jual kedua bermula daripada penolakan pada AS$2,688 jika penembusan menaik gagal disahkan, dengan sasaran kembali ke AS$2,663 dan seterusnya AS$2,636. Kedua-dua penunjuk digunakan semata-mata sebagai penapis untuk menolak isyarat palsu, bukan sebagai alasan tunggal untuk masuk awal; keputusan hanya dibuat selepas harga mengesahkan paras yang dinyatakan.