Нефть завершает квартал крупнейшим обвалом с начала пандемии. Ближайшие фьючерсы на Brent упали почти на треть за три месяца, что стало сильнейшим квартальным падением с 2020 года. Более активные сентябрьские контракты торгуются выше 73 долларов за баррель, WTI приблизилась к 70 долларам. Причина прежняя и нарастающая. Поток нефти через Ормузский пролив ускорился после прогресса в мирном соглашении, а Morgan Stanley уже предупреждает о возможном переизбытке предложения.

Физическая нормализация трафика идёт быстрее ожиданий, и цифры это подтверждают. По данным Morgan Stanley, в четверг через пролив вышло 35 нефтегазовых танкеров. Это первый случай, когда число судов вернулось в типичный для довоенного периода диапазон 30-40 единиц. Пять очень крупных танкеров и один Суэцмакс уже вошли в Персидский залив с возможностью вывоза около 11 миллионов баррелей. Движение замедлялось на выходных после эскалации и атак Ирана на суда, однако затем восстановилось.

Новый прогноз Morgan Stanley тревожен для быков. Для образования избытка предложения достаточно восстановления потоков всего до 65 процентов довоенного уровня, и банк уже срезал прогноз цен на следующий квартал на одну шестую.

Дипломатический фон при этом остаётся противоречивым. США заявляют, что переговоры стартуют во вторник в Дохе, тогда как МИД Ирана сообщил о направлении лишь делегации экспертов и исключил прямые переговоры. Главным камнем преткновения остаётся контроль над проливом.

Тем не менее рынок предпочитает торговать снижение, и здесь важна психология. Рынки движутся под влиянием краткосрочных настроений, и позитив вокруг резкого улучшения трафика в проливе подталкивает многих спекулятивно занимать короткие позиции в расчёте на дальнейшее падение нефти. Иными словами, к фундаментальному фактору восстановления поставок добавляется спекулятивное давление, которое усиливает движение вниз.

Для мировой экономики обвал нефти остаётся главным дезинфляционным фактором. Падение Brent с военного пика выше 100 долларов до текущих уровней около 73 долларов напрямую снижает инфляционное давление, что уже отражается в данных по ценам и в риторике центробанков. Ближайшие переговоры в Дохе покажут, закрепится ли деэскалация или конфликт вокруг будущего управления проливом вернёт нефти геополитическую премию.

Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $71,25. Это позволит нацелиться на $76,30 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области $81,38. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $67,77. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $59,96 с перспективой выхода на $51,99.