البالغون مثل الأطفال. دونالد ترامب مستعد لبدء حرب تجارية لأنه لم يُمنح جائزة نوبل للسلام. بعد كل شيء، يُفترض أنه أنهى أكثر من ثماني حروب. الآن حان الوقت للتفكير في مصالح الولايات المتحدة. وشراء جرينلاند هو مسألة أمنية.

قد تبدو ردة فعل زوج العملات EUR/USD على تهديد فرض تعريفة بنسبة 10% ضد عدد من الدول الأوروبية غريبة. فقد ارتفع الزوج الرئيسي مثل قطار سريع. ومع ذلك، تحذر Goldman Sachs من أن التعريفات الجمركية الجديدة على الواردات قد تقلل من الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الدول المتأثرة بنسبة 0.1-0.2 نقطة مئوية. وستتلقى ألمانيا الضربة الأكثر حساسية. وحتى الآن، بدعم من التحفيز المالي وزيادة الإنفاق الدفاعي، أظهرت الاقتصادات الألمانية ومنطقة اليورو مرونة مفاجئة.

ديناميكيات الاقتصادات الأوروبية

ومع ذلك، فقد شاهد المستثمرون هذا الفيلم من قبل. في أبريل 2025، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي أيضًا استجابةً للتعريفات الجمركية الضخمة من البيت الأبيض. ولم يكن السبب هو الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي بل الأمريكي. انتشرت الشائعات بسرعة في السوق بأن الرسوم الجمركية على الواردات هي ضريبة إضافية على السكان الأمريكيين. يُزعم أن المستوردين لن يخفضوا الأسعار، لذا ستتحمل الشركات الأمريكية التكاليف. سواء قاموا برفع الأسعار وتمرير الرسوم إلى المستهلكين أو تحسين التكاليف، فهذا شأنهم.

وقد دعمت هذا الافتراض دراسة أجراها معهد كيل للاقتصاد العالمي. وفقًا لحساباته، يدفع الأمريكيون 96% من الرسوم الجمركية، بينما يدفع الجميع الآخرون 4%. أي أنه إذا زادت الرسوم الجمركية إيرادات الميزانية الأمريكية بمقدار 200 مليار دولار، فإن جميع هذه الـ 200 مليار دولار تقريبًا تم أخذها من جيوب الأسر والشركات الأمريكية.

يصبح من الواضح لماذا ارتفع الدولار الأمريكي وسط توقعات بأن المحكمة العليا ستلغي الرسوم الجمركية. في هذا السيناريو، كان من الممكن أن يتدفق 200 مليار دولار من التحفيز المالي إلى الاقتصاد الأمريكي. لكن دونالد ترامب قرر خلاف ذلك. فهو جاد في شراء أكبر جزيرة في العالم - غرينلاند - لأسباب تتعلق بالأمن القومي. يُزعم أن الولايات المتحدة يجب أن تحميها من الصين وروسيا. لا يهم كم من المال سيتطلب ذلك أو مدى سوء تأثيره على الميزانية.

تشير تكتيكات الرئيس إلى إصدار تهديدات كبيرة، ثم التراجع بعد الحصول على النتيجة المرجوة. لذلك، لم يتفاجأ المستثمرون على الإطلاق من النية في فرض تعريفات جمركية بنسبة 10%، ثم 25%. من المؤكد أن TACO سيتبع، أو أن ترامب دائمًا ما يتراجع. لذا، لا يستحق الأمر الانجراف في شراء اليورو مقابل الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD شريطًا يُعرف باسم "الابتلاع". الشروط اللازمة لاستمرار الارتفاع هي توطيد الأسعار فوق الدعم عند 1.1615، يليه هجوم ناجح على المقاومة عند 1.1645. فقط في هذه الحالة، يكون من المنطقي التحول من الاستراتيجية المستخدمة سابقًا لبيع الزوج الرئيسي إلى شرائه.