يمر خام WTI بمرحلة معقدة، حيث يجري تعويض المخاطر الجيوسياسية وعجز الإمدادات الهيكلي بارتفاع غير متوقع في المخزونات الأمريكية وتراجع الطلب. ولا يزال السوق شديد الحساسية تجاه التطورات.

يتداول سعر خام WTI بتذبذب حول 83.30 دولارًا خلال الجلسة الأمريكية المبكرة يوم الأربعاء، في محاولة لموازنة قوى متعارضة: مخاطر الإمدادات المستمرة نتيجة إغلاق مضيق هرمز، من جهة، والزيادة غير المتوقعة في مخزونات النفط الخام الأمريكية التي تضغط على السوق، من جهة أخرى. كما يستوعب المستثمرون بيانات التضخم الأمريكية، التي قد تؤثر في توقعات السياسة النقدية، وبالتالي على قيمة الدولار الأمريكي.

وقت كتابة هذا التقرير، يتداول خام WTI بالقرب من مستوى 83.30 دولارًا، بعد أن تراجع من قرب أعلى مستوياته في نحو أسبوعين. السوق بصدد استيعاب مزيج من المخاطر الجيوسياسية وبيانات المخزونات الأمريكية المفاجئة.

المشهد الجيوسياسي لا يزال متوترًا:

• تواصل إيران التأكيد على أن مضيق هرمز سيظل مغلقًا حتى تفي الولايات المتحدة بشروطها. وتشمل مطالب طهران إنهاء الأعمال العدائية والحصار الأمريكي، والإفراج عن الأصول الإيرانية المجمّدة، وتعويضها عن الأضرار.
• التوترات لا تزال مرتفعة: فقد أطلقت القوات الأمريكية النار على سفينة حاولت اختراق الحصار المفروض على الموانئ الإيرانية، فيما تتواصل هجمات الحوثيين على السفن في البحر الأحمر.
• مع ذلك، لم تتوقف الجهود الدبلوماسية: إذ عقد وزير الداخلية الباكستاني محادثات مع مسؤولين إيرانيين، ووصفت باكستان مذكرة التفاهم المكونة من 14 بندًا، التي تم التوصل إليها بوساطة قطرية في يونيو، بأنها تمثل «نموذجًا محتملًا للسلام».

الخلفية الأساسية:

• يتوقع International Energy Agency (IEA) أن ينخفض المعروض النفطي العالمي بمقدار 4.3 مليون برميل يوميًا هذا العام، أي بنحو 4%، ليصل إلى 102.02 مليون برميل يوميًا. ويعكس ذلك خسائر الإمدادات من الشرق الأوسط وروسيا، واستمرار غياب اتفاق بشأن إعادة فتح مضيق هرمز.
• تحذّر IEA أيضًا من أن المخزونات النفطية العالمية تراجعت بمقدار 2.2 مليون برميل في الشهر الماضي، ما دفع إجمالي المخزونات إلى أقل من 7.9 مليار برميل للمرة الأولى منذ أبريل 2025.
• من المرجح أن يظل سوق النفط في حالة عجز حتى يتم احتواء التوترات في الشرق الأوسط، وهو ما يدعم الأسعار. غير أنه على المدى الأطول قد تستقر الأسعار مع عودة الإمدادات إلى طبيعتها، كما تتوقع US Energy Information Administration (EIA).

العوامل الضاغطة:

• أفاد American Petroleum Institute (API) بارتفاع غير متوقع في مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 9.1 مليون برميل خلال الأسبوع الماضي — وهي أكبر زيادة منذ فبراير وبفارق كبير عن توقعات السوق التي كانت تشير إلى تراجع قدره 0.5 مليون برميل.
• على خلفية ارتفاع المخزونات، تتوقع IEA أيضًا أن ينخفض الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.6 مليون برميل هذا العام. وأسعار الوقود المرتفعة تضيف مزيدًا من الضغوط الهبوطية على استهلاك النفط.
• جاء تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) مطابقًا للتوقعات عند 3.4% على أساس سنوي، ما يُبقي الغموض قائمًا بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، رغم أن بيانات التوظيف الضعيفة السابقة قلّصت بالفعل احتمالات رفع الفائدة. وهذا ينعكس بشكل غير مباشر على الدولار، وبالتالي على أسعار النفط.

تحليل فني قصير المدى

من الناحية الفنية، يحتفظ خام WTI بانحياز صعودي على المدى القصير، لكن المؤشرات الفنية تشير إلى احتمال دخول السوق في مرحلة توقف أو تهدئة.

• مؤشر القوة النسبية RSI (14) على الإطار الزمني اليومي يتحرك حول 50–53، ما يشير إلى زخم حيادي. هذا يعني أن السعر قد يدخل في حركة تماسك أو يتحرك في أي من الاتجاهين.
• مؤشر Stochastic دخل منطقة التشبع الشرائي، ما يدل على استمرار الزخم الصعودي.
• مؤشر OSMA يخترق صعوداً خط التعادل، مؤكداً أيضاً استمرارية الزخم الإيجابي.

المستويات الفنية الرئيسية

• مستويات المقاومة: 83.56 دولار (R1)، 84.12 دولار (R2)، 84.65 دولار (R3).
• مستويات الدعم: 82.47 دولار (S1)، 81.94 دولار (S2)، 81.40 دولار (S3).
• المستويات النفسية: 80.00 و85.00 دولار تظل مستويات مهمة قد تحدّ من تحركات السعر.

الخلاصة والتوصيات

يتحرك خام WTI في مرحلة معقدة تتعارض فيها مخاطر الجغرافيا السياسية وعجز الإمدادات الهيكلي مع الارتفاع غير المتوقع في المخزونات في الولايات المتحدة وتراجع الطلب. يظل السوق شديد الحساسية للتطورات المتعلقة بمضيق هرمز والبيانات الاقتصادية الكلية، ما يخلق كلاً من الفرص والمخاطر للمستثمرين.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير:

• يمكن التفكير في دخول صفقات شراء عند اختراق مستدام لمستوى 84.00 دولار، مع استهداف منطقة 85.00–86.00 دولار، ووضع أوامر إيقاف الخسارة أسفل 82.40 و81.40 دولار (متوسط متحرك أسي EMA 144 على الرسم اليومي).
• ينبغي النظر في صفقات البيع فقط في حال كسر مستوى 80.50 دولار، مع تأكيد من العوامل الأساسية، ووضع أمر إيقاف الخسارة أعلى 83.50 دولار.
• متابعة بيانات EIA والأخبار الجيوسياسية وتصريحات مسؤولي الفيدرالي عن كثب.

بالنسبة للمستثمرين على المدى المتوسط:

• تبني موقف الترقب والانتظار حتى تتضح الصورة أكثر بشأن الأوضاع حول مضيق هرمز.
• يمكن استغلال أي تراجع محتمل إلى منطقة 78.00–80.00 دولار لإضافة مراكز شراء، بشرط بقاء الخلفية الأساسية الإيجابية دون تغيير.

يجدر الإشارة إلى أن EIA تتوقع متوسط سعر لخام WTI عند نحو 80.88 دولار في عام 2026، بينما تتوقع IEA استمرار العجز في المعروض العالمي إلى حين إعادة فتح المضائق الرئيسية.

إدارة المخاطر:

• توخّي الحذر قبل صدور بيانات EIA وغيرها من البيانات الاقتصادية الكلية — إذ يمكن أن تكون التقلبات مرتفعة.
• الالتزام الصارم بمستويات إيقاف الخسارة — فكسر المستويات الرئيسية قد يطلق تحركات قوية في السوق.
• الاستمرار في مراقبة التطورات الجيوسياسية وبيانات المخزونات، فهي ما تزال المحركات الرئيسية للسوق.