A expectativa é que a Reserva Federal mantenha as taxas de juros inalteradas, com amplo apoio entre seus dirigentes. No entanto, o presidente Jerome Powell pode tentar recentrar a atenção no ritmo do crescimento econômico e nos riscos inflacionários.

A primeira coletiva de imprensa de Powell após a intimação inevitavelmente incluirá questionamentos sobre pressão política, a independência do banco central e seus planos após o término de seu mandato como presidente, em maio.

Como mencionado anteriormente, a decisão de manter as taxas neste mês deve contar com amplo respaldo entre os formuladores de política, após uma série de cortes controversos. Enquanto a maioria apoiou o afrouxamento monetário como forma de compensar o enfraquecimento do mercado de trabalho, outro grupo defendeu que a prioridade continua sendo conter a inflação elevada. Diante da recente e acentuada queda do dólar, os riscos de uma renovação das pressões inflacionárias tendem a ganhar maior destaque.

Desde setembro de 2024, o Fed reduziu a taxa de política monetária em 1,75 ponto percentual, elevando-a para a faixa de 3,50%–3,75%. Embora o mercado de trabalho tenha esfriado de forma significativa ao longo do último ano, a taxa de desemprego recuou para 4,4% em dezembro de 2025, ante 4,5% no mês anterior, sinalizando certa estabilização. A inflação vem desacelerando, mas permanece bem acima da meta de 2% do Fed.

Economistas esperam apenas ajustes modestos no comunicado pós-reunião do Fed. Os dirigentes podem revisar sua avaliação do mercado de trabalho para refletir a recente queda do desemprego. Também podem destacar um crescimento mais forte do que o esperado na segunda metade do ano passado — visão que poderia sustentar o dólar no curto prazo.

Manter a taxa de política inalterada neste mês pode enfrentar alguma resistência interna. O dirigente do Fed Steven Miran, que tem defendido cortes mais agressivos nas últimas três reuniões, pode reiterar esse apelo esta semana. Michelle Bowman também pode sinalizar dissidência, após afirmar no início deste mês que o Fed deve estar pronto para reduzir os juros.

Em qualquer cenário, a decisão de hoje deverá repercutir nos mercados cambiais. Um tom dovish do Fed poderia favorecer uma recuperação do dólar. No entanto, se a comunicação se mostrar ainda mais dovish do que o mercado antecipa, a recente e rápida queda da moeda americana provavelmente terá continuidade.

Uma perspectiva técnica para o EUR/USD sugere que os compradores devem considerar recuperar 1,2030. Isso abriria caminho para testar 1,2080. A partir daí, é possível um movimento para 1,2140, embora seja difícil avançar além disso sem o apoio dos principais participantes. O alvo estendido é 1,2170. Em caso de queda, é provável que haja um interesse de compra significativo perto de 1,1970. Se os compradores não aparecerem nesse nível, seria sensato esperar por uma nova mínima em 1,1935 ou abrir posições de compra a partir de 1,1900.

Quanto ao GBP/USD, os compradores precisam superar a resistência mais próxima em 1,3820. Só isso lhes permitirá ter como alvo 1,3865, acima do qual uma quebra seria desafiadora. O alvo estendido está próximo de 1,3910. Se o par cair, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3785. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representaria um sério golpe para as posições compras e poderia empurrar o GBP/USD para baixo, para 1,3745, com possibilidade de extensão para 1,3710.