O S&P 500 fechou em máxima histórica na sexta-feira. Os traders concluíram que a inesperada contração do número de empregos em julho reduziria as chances de novas altas de juros pelo Fed no curto prazo.

Os índices tiveram o seguinte desempenho: o S&P 500 avançou 0,62%, fechando em 7.757,64. O Nasdaq Composite subiu 1,3%, para 26.690,62. O Dow Jones ganhou 151,83 pontos, ou 0,28%, encerrando a sessão em 54.036,93.

Os três índices fecharam em alta pela segunda semana consecutiva, registrando seu melhor desempenho desde abril. Ao longo de cinco sessões de negociação, o S&P 500 acumulou alta de 3,6% e superou o nível de 7.700 pela primeira vez nesta semana. O Nasdaq disparou 5,2%, impulsionado em parte pela recuperação das ações de fabricantes de chips. O Dow Jones avançou aproximadamente 3%.

O emprego no setor não agrícola caiu em 23.000 vagas em julho. O resultado foi uma completa surpresa para os economistas do Dow Jones, que esperavam um aumento de 83.000. A taxa de desemprego caiu para 4,1%, ante expectativa de 4,2%, enquanto a taxa de participação na força de trabalho recuou para o menor nível em mais de cinco anos.

Os contratos futuros de Fed funds agora refletem a expectativa de que a taxa básica permaneça na faixa de 3,50%–3,75% na reunião de setembro, segundo o CME FedWatch. Apenas alguns dias antes, os mercados precificavam uma probabilidade de 55% de uma alta de 0,25 ponto percentual; agora, essa perspectiva mudou drasticamente.

A alta liderada pelo setor de tecnologia nesta semana, que levou as ações a níveis recordes, será em breve testada pelos novos dados de inflação. O CPI de julho deverá registrar crescimento anual de 3,4%. O núcleo do CPI (excluindo alimentos e energia) é projetado em 2,5% na comparação anual, segundo uma pesquisa da Reuters. Os dados de preços ao produtor serão divulgados no dia seguinte, enquanto a sexta-feira trará os números das vendas no varejo, oferecendo uma visão sobre os gastos dos consumidores.

Os estrategistas do JPMorgan observaram, em um memorando enviado a clientes, que a inflação começou a apresentar sinais de ter atingido um pico nos dados mais recentes, surpreendendo para baixo em junho. As medidas de núcleo também estão desacelerando, com o núcleo do PCE, nas leituras sequenciais mais recentes, registrando uma taxa anualizada inferior a 3%. Eles continuam observando uma diferença significativa em relação a 2022 e não esperam fortes pressões inflacionárias.

O calendário corporativo está mais tranquilo nesta semana, após o intenso período de divulgação de resultados. Ainda assim, são esperados os balanços da Applied Materials, Cisco, CoreWeave, Super Micro e JD.com, que poderão movimentar as ações de tecnologia e relacionadas à inteligência artificial.

O S&P 500 acumula alta superior a 13% no ano. Os lucros corporativos superaram as expectativas elevadas pelo segundo trimestre consecutivo, alimentando o otimismo dos investidores.

Segundo Mislav Matejka, do JPMorgan, a temporada de resultados do segundo trimestre tem sido animadora. A proporção de empresas que superaram as previsões está significativamente acima do habitual. Tanto nos EUA quanto na Europa, o crescimento do lucro por ação (LPA) em relação ao mesmo período do ano anterior supera 20%.

O que dizem os analistas:

Evercore ISI: o mercado de alta relacionado à IA está ganhando força em meio à volatilidade dos resultados corporativos, à queda do fluxo de caixa livre das grandes empresas de tecnologia, às oscilações dos preços do petróleo, à mudança na liderança do Fed e às preocupações com as eleições de meio de mandato, tudo isso às vésperas de setembro, tradicionalmente um mês turbulento.

A volatilidade está aumentando, mas isso não significa que o mercado de alta esteja próximo do topo. Pelo contrário, a probabilidade do cenário otimista, com o S&P 500 chegando a 9.000 pontos, aumentou. Os fatores que poderiam desencadear um verdadeiro FOMO ainda estão por vir. Assim como em 1999, novas altas serão acompanhadas por uma turbulência maior. À medida que a temporada de resultados chega ao fim, os fatores macroeconômicos voltarão a ocupar o centro das atenções.

JPMorgan: os especialistas continuam otimistas em relação às ações. Eles esperam que os índices atinjam novas máximas históricas no segundo semestre do ano, com possibilidade de novas altas.

Morgan Stanley: o crescimento do lucro por ação e as revisões das projeções continuam. O mercado está valorizando cada vez mais a qualidade dos lucros, o fluxo de caixa livre sustentável e os ganhos de eficiência proporcionados pela IA. A preferência é por empresas de qualidade que implementam IA, grandes instituições financeiras e fabricantes de bens de consumo.

Goldman Sachs: o banco espera que a demanda corporativa por ações supere a oferta em 2026. As recompras de ações do S&P 500 aumentaram 11% em relação ao ano anterior no segundo trimestre. As novas autorizações de recompras acumuladas no ano estão próximas de níveis recordes, em quase US$ 1 trilhão.

Especialistas estimam que US$ 1,4 trilhão em recompras de ações neste ano compensará aproximadamente US$ 700 bilhões em novas ofertas de ações, além da possível oferta proveniente do vencimento dos períodos de lock-up após os IPOs.