O petróleo caminha para sua mais longa sequência de quedas em mais de um ano, enquanto a Arábia Saudita se prepara para reativar um oleoduto importante e autoridades dos EUA relatam avanços nas negociações com o Irã destinadas a encerrar a guerra na região. O Brent recuou para cerca de US$ 98 por barril, registrando queda pelo sexto dia consecutivo e acumulando uma desvalorização superior a 9% no período — a maior retração desde agosto de 2025, antes de Washington e Israel lançarem um ataque conjunto contra o Irã. O WTI para entrega em novembro era negociado próximo de US$ 89.

A Arábia Saudita espera restabelecer as exportações por meio do oleoduto Leste-Oeste nos próximos dias, uma rota que permite a Riade contornar o contestado Estreito de Ormuz. O oleoduto — com capacidade de cerca de 7 milhões de barris por dia — foi danificado em ataques no início deste mês, e a perspectiva de seu retorno iminente à operação, juntamente com os avanços diplomáticos, tornou-se um dos dois principais motivos para a onda de vendas.

Ontem, o presidente dos EUA, Donald Trump, descreveu um encontro entre autoridades americanas e representantes iranianos como "muito produtivo", depois de ter advertido, em seu discurso na ONU, que o Irã poderia ser destruído. Ele afirmou que novas reuniões estão planejadas. Trump disse que os enviados especiais Steve Witkoff e Jared Kushner estiveram envolvidos, enquanto Witkoff escreveu nas redes sociais que as negociações mediadas com uma delegação iraniana haviam concluído uma rodada de discussões que prometia ser "construtiva e promissora". Essa combinação da retórica pública contundente de Trump com os comentários diplomáticos mais moderados de seus enviados sustenta um otimismo cauteloso, e não uma expectativa confiante de um avanço significativo.

No entanto, declarações desse tipo são recorrentes e, portanto, não devem ser interpretadas de forma exagerada. O excesso de otimismo leva as pessoas a enxergar boas notícias onde a realidade não as justifica plenamente. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmail Baghaei, enfatizou que as conversas realizadas por meio do Catar tinham como objetivo transmitir as exigências de Teerã — o fim das hostilidades, o levantamento do bloqueio americano e o desbloqueio de ativos iranianos. Assim, as discussões representam mais uma troca de condições do que um acordo concluído.

No acumulado do ano, o petróleo ainda registra alta superior a 60%, depois que os combates no Oriente Médio interromperam os embarques pelo Estreito de Ormuz. Os preços dos produtos refinados subiram ainda mais rapidamente que os do petróleo bruto, alimentando uma inflação acima do esperado. Em meio à escassez de combustíveis, Trump pediu a seus assessores que considerassem a proibição das exportações de diesel pelos EUA — uma medida que prejudicaria as refinarias voltadas à exportação, mas poderia conter os preços domésticos dos combustíveis para consumidores e empresas americanas.

Os esforços anteriores para encerrar a guerra produziram apenas pausas temporárias. Os EUA mantêm um bloqueio aos portos iranianos, restringindo as receitas de exportação, enquanto o Irã continua atacando embarcações no Estreito de Ormuz.

Na minha opinião, a queda registrada ao longo de seis dias baseia-se em dois acontecimentos paralelos, mas ainda não totalmente confirmados: a diplomacia e a reativação do oleoduto. A queda superior a 9% parece estar adiantada em relação aos progressos comprovados. Não descarto a possibilidade de um rápido repique para US$ 100–102 por barril caso as negociações sejam interrompidas ou os reparos do oleoduto sofram atrasos. O retorno fisicamente confirmado dos volumes sauditas ao mercado representaria uma base muito mais sólida para a continuidade das quedas do que as declarações de Witkoff, por si só.

Panorama técnico: os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 92, para atingir a meta de US$ 96; acima desse nível, seria difícil romper a resistência. Um alvo mais distante está próximo de US$ 100. No lado de baixa, os vendedores tentarão conquistar US$ 89; uma quebra nesse nível prejudicaria seriamente as posições compradas e empurraria o petróleo em direção a US$ 87, com a possibilidade de estender a queda até US$ 84.