ดีกว่าที่จะมีสันติภาพที่เลวร้าย มากกว่าจะมีสงครามที่ดี การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านสิ้นสุดลงโดยไม่บรรลุข้อตกลง หลังการพูดคุยกันยาวนานกว่า 20 ชั่วโมง ทั้งสองฝ่ายก็ยังไม่สามารถหาฉันทามติร่วมกันได้ Donald Trump สั่งการกองทัพว่า อย่าให้ใครเข้าและอย่าให้ใครออกจากช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเพราะตลาดคาดการณ์ถึงภาวะขาดแคลนที่จะรุนแรงขึ้น คู่เงิน EUR/USD เปิดสัปดาห์มาด้วยช่องว่างราคาลง แต่ก็ไม่ได้เร่งตัวลงต่อทันที เกิดอะไรขึ้นกันแน่?

ยากที่จะคาดหวังถึงการประนีประนอมได้ เมื่อการเจรจาเกิดขึ้นภายใต้ปลายกระบอกปืน ผู้อยู่อาศัยในทำเนียบขาวประกาศว่าสหรัฐฯ เป็นผู้ชนะอย่างเด็ดขาดในสงคราม และประเทศที่ชนะเช่นนี้ก็มีสิทธิที่จะเรียกร้องสิ่งใดก็ได้ที่ต้องการ ดังนั้นฝั่งอเมริกันจึงเรียกร้องให้อิหร่านไม่เพียงแค่ยุติโครงการนิวเคลียร์และโครงการขีปนาวุธพิสัยไกลเท่านั้น แต่ยังให้เลิกสนับสนุนพันธมิตรอย่าง Hezbollah และ Hamas ด้วย ทั้งหมดนี้ถูกสหรัฐฯ มองว่าเป็นอาวุธที่ทำให้ Israel และประเทศอื่น ๆ ในตะวันออกกลางไม่อาจนอนหลับได้อย่างสนิทใจ

ปัญหาก็คือ สำหรับอิหร่าน สิ่งเหล่านี้คืออาวุธเพื่อการป้องกัน มีเพียงอาวุธเหล่านี้เท่านั้นที่สามารถใช้ยับยั้งผู้รุกรานอย่างสหรัฐฯ ได้ มุมมองที่ขัดแย้งกันของทั้งสองฝ่ายทำให้การเจรจาล้มเหลว ไม่ว่าอย่างไร การดีดตัวขึ้นของ EUR/USD ก่อนหน้านี้ก็ดูรวดเร็วเกินไปอยู่แล้ว Credit Agricole ระบุว่า ดอลลาร์ไม่น่าจะอ่อนค่าลงลึกมากนัก ด้วยเหตุผลสองประการคือ ราคาน้ำมันจะยังคงทรงตัวในระดับสูง ซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจยุโรปและเอเชียมากกว่าสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนที่โอบล้อมสถานการณ์ในตะวันออกกลางก็ยังคงอยู่เช่นเดิม

ความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยของ Fed

อีกหนึ่งปัจจัยที่ต้องพิจารณาคือความลังเลของ Federal Reserve ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมจะออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ของ Bloomberg คาดการณ์ไว้ แต่ตัวเลขดังกล่าวมีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้นในเดือนเมษายนจากผลกระทบรอบที่สอง ทั้งนี้ Fed ย่อมต้องกำลังชั่งใจเรื่องการกลับไปใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวอย่างแน่นอน!

อย่างไรก็ตาม Bank of America เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้น ตรงกันข้าม ธนาคารยังคงประเมินว่าจะมีการใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอีกสองครั้งในปี 2026 ทางธนาคารมองว่า Fed จะเผชิญแรงกดดันในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ไม่ได้มาจากตลาดแรงงานที่แม้ยังทรงตัวแต่เปราะบาง และเศรษฐกิจที่กำลังชะลอตัวเพียงอย่างเดียว แต่แรงกดดันทางการเมืองก็จะมีบทบาทสำคัญเช่นกัน การเข้ามาของ Kevin Warsh จะทำให้ Fed มีจุดยืนเชิง “ผ่อนคลาย” มากกว่าเดิมอย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม ตอนนี้นักลงทุนจำเป็นต้องหันมาให้ความสำคัญกับตะวันออกกลาง การยกระดับความขัดแย้งในรูปแบบของการละเมิดข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์ อาจนำไปสู่การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน การที่ Washington และ Tehran กลับเข้าสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง จะเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อการเข้าซื้อเงินยูโร ประเด็นสำคัญจึงอยู่ที่การประเมินว่าแนวโน้มใดมีความเป็นไปได้มากกว่ากัน

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่เงิน EUR/USD แสดงให้เห็นช่องว่างด้านลบ (gap ลง) เมื่อเปิดทำการในสัปดาห์นี้ ฝ่าย “กระทิง” สามารถดันราคาปิดช่องว่างดังกล่าวได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม การร่วงลงต่ำกว่าระดับ 1.1675 และ 1.1660 จะเป็นสัญญาณของการโจมตีจากฝ่าย “หมี” และเป็นเหตุผลรองรับการขายคู่เงินหลักคู่นี้